指数成长才能产生超额报酬

我书中相关的内容

我在《超级成长股投资法则》一书中：

• 1-3小节，关于复利的详细说明和多个实例反复计算展示。
• 第二章所専章介绍护城河和企业竞争力。

在《10倍股法则》一书：

• 5-1小节，介绍线性增长、幂次方增长、指数型增长，详细介绍这三种增长方式。

指数成长的著名例子

复利

以下这些都是复利的实际表现：

• 银行的复利定存：请参考我之前的相关贴文：《单利和复利计算器》
• 投资的年化报酬率：请参考我之前的三篇相关贴文《投资人应重视的是年化报酬率》，《年化投资报酬率（IRR）计算器》和《为何需要进行长期投资？》
• 长期不间断的持续阅读所累积的知识：指数成长最常见的例子可能是知识方面的累积，你知道的越多，学习新事物就越容易。
• 人脉和类似脸书的社群网路

注：关于复利，请参考我之前的几篇相关贴文：

• 《复利效应（The Compound Effect）》
• 《复利的力量》

摩尔定律

摩尔定律是最著名的一条指数技术曲线。它指出，积体电路上的电晶体数量大约每两年就会翻倍。1965 年，快捷半导体（Fairchild Semiconductors）的戈登·摩尔(Gordon Moore) 写了一篇论文，论文的题目叫做《将更多元件填充到积体电路上》。摩尔定律就是在这篇论文诞生的，但他只预测了十年的情况，也就是1975 年。

注：关于戈登·摩尔的故事，请参考我之前的两篇相关贴文：

• 《八叛徒（Traitorous Eight），半导体和风险投资业的源头》
• 《幂次方法则，矽谷创投启示录（The Power Law）》

摩尔定律在当今仍然适用。苹果的M1 Ultra 晶片，在一个商用晶片上封装了1140 亿个电晶体。而英特尔最近表示，预计到2030 年晶片的电晶体数量将达到1 兆个。摩尔撰写那篇论文时，晶片的电晶体数量只有50 个。

现如今，部分人担心摩尔定律即将结束。都已经做到3nm 了，还能小多少？！其他一些人，包括当代最著名的晶片设计大师吉姆凯勒（Jim Keller），则认为我们还有很大的提升空间。

斯旺森定律：太阳能模组

1954 年，贝尔实验室的科学家Darly Chapin 用硒电池尝试了许多方法将阳光转化为电能的效率只有0.5%。贝尔实验室的Pearson 建议Chapin 用矽电池取代硒电池，使矽光伏电池的效率做到了2.3%。经过进一步改进，当贝尔实验室在1954 年推出太阳能电池时，其转换效率已提高6%。

经过不断改良，2022年，中国太阳能电池转换效率26.81%，刷新世界的纪录。自1976年以来，太阳能模组的价格已下降了99.6%。

摩尔定律是斯旺森定律的重要输入：根据观察，累积出货量每翻一番，太阳能光电模组的价格往往会下降20%。

注：关于太阳能，请参考我之前发表的相关贴文：《清洁能源（Clean Energy），绿能（Green Energy），和可再生能源（Renewable Energy）目前的发展，差异，和相关企业》

人类基因组定序

美国国家人类基因体研究所（National Human Genome Research Institute）的报告显示，自2001 年以来，对人类基因组进行全部定序（读取每个人体内32 亿个DNA 碱基对里面编码的指令）的成本已从1 亿美元下降到500 美元。2022年9 月，在这份报告发布之后，基因定序最大厂商Illumina（美股代码：ILMN）宣布他们现在可以以不到200 美元的价格读取一个人的整个遗传密码，距离他们既定的100 美元目标又近了一步。

21年的时间下降了50万倍，在过去15 年里，绘制基因组图谱的成本下降了约100,000%（“如果你还没法感受，那我告诉你这相当于把1 亿美元降到不到1000 美元。这个下降的幅度远超过摩尔定律；自2007 年以来，趋势呈指数增长走势，尽管已经是对数刻度。基因组定律是指对完整人类基因组进行定序的成本每年就会下降约一半。

超额报酬者找寻找指数成长

超额报酬

所有的投资人都想取得超额报酬，而所谓的超额报酬中最佳的情形就是当你的投资能实现指数成长。例如，培养细菌。当它们真正成长时，它们会呈指数级增长。但发现这种值得投资的企业很困难，因为这类企业很罕见。这意味着投资人必需花费大量心血，才能取得这样的结果。

什么是成功的新创公司？

成功的新创公司的业务一定是呈指数级别的成长；但世界上大多数的企业虽然成功实现了高成长率，但只有极其少数能实现指数级别的成长。

结果，你会得到截然不同的结果：成长率高的公司往往会变得非常有价值，而成长率较低的公司甚至可能无法生存。

最佳的投资标的

这也是所有投资人都在寻找的梦幻投资标的，可惜的是，这种机会很少。创投界由彼得‧提尔所写的必读的经典书籍《从0到1（Zero to One）》书中的中心思想其实只有一个，如何找到呈指数级别成长的新创公司。

为何会如此？

能具有指数级别成长能力的成功新创公司，最后会享受到赢者全拿的好处，囊括大部份的市场───因为这种公司一定具有我在《超级成长股投资法则》一书中第二章所専章介绍的护城河和企业竞争力。

相关文章

• 《指数成长才能产生超额报酬》
• 《复利效应（The Compound Effect）》
• 《复利的力量》
• 《投资人应重视的是年化报酬率》
• 《年化投资报酬率（IRR）计算器》
• 《单利和复利计算器》
• 《为何需要进行长期投资？》
• 《除了长期复利外，年轻人投资股市还具有哪些令人羡慕的超级优势？》
• 《八叛徒（Traitorous Eight），半导体和风险投资业的源头》
• 《幂次方法则，矽谷创投启示录（The Power Law）》
• 《从0到1（Zero to One）》

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