出處
「巴菲特指標（Buffett indicator）」是巴菲特於2001年12月在財星雜誌（Fortune）受訪的一篇文章《華倫巴菲特談股市（Warren Buffett On The Stock Market）》首度提出的想法。
本文文最末刊登了他當時受訪的原文。
定義
計算方式為股市總市值除以國民生產毛額（GNP）的比值。
GNP相當於一國經濟產值的「總量」，當市場給予全體企業獲利的估值，也就是該國股市市值，遠遠超過該國經濟總產出，而這往往是股市見高點的重要指標。因各國國內生產毛額(GDP)通常與GNP相差不大，因此計算時多半以GDP取代GNP。
給投資人的指引
「巴菲特指標」若小於50%，代表股市嚴重低估，在50%至75%之間為略微低估，75%至90%之間為價值合理，90%至115%之間為略微高估，高於115%則是嚴重高估。
1950至2022的巴菲特指標趨勢圖
平均值如何？
巴菲特指標1970年以來的平均值約0.95。
應用實例
正因為巴菲特應用此項指標，該指標在過去相當可靠也不無道理，顯示相對於美國經濟產出股票極度高估的情況。準確預示了1987年、避開2000年網路股泡沫、2008年金融海嘯等兩次美股大崩盤，使得「巴菲特指標」被視為多空風向球，用來衡量股市的相對高低。
巴菲特當時受訪的原文
下面是一張圖表，始於近 80 年前，其內容非常基礎。這張圖表顯示了所有公開交易證券的市值佔該國業務的百分比，即佔國民生產總值的百分比。該比率在告訴您需要了解的內容方面有一定的限制。儘管如此，它可能是衡量特定時刻估值水平的最佳單一指標。正如您所看到的，近兩年前該比率上升到了前所未有的水平。這應該是一個非常強烈的警告信號。
為了讓投資人以超過美國企業成長的速度獲得財富，圖表上的百分比關係線必須不斷上升。如果 GNP 每年增長 5%，而您希望市場價值上漲 10%，那麼您需要讓這條線直接從圖表頂部延伸出來。那不會發生。
對我來說，該圖表的資訊是這樣的：如果百分比關係跌至 70% 或 80% 區域，那麼購買股票可能對您非常有利。如果該比率接近 200%（如 1999 年和 2000 年的一部分），那麼您就是在玩火。正如您所看到的，該比例最近為 133%。
不足之處
巴菲特指標也有其缺陷。一個問題是它不考慮利率，而目前利率處於20多年來的最高水平。 它也沒有考慮到來自國外的企業利潤份額不斷增加這一事實。投資組合非常複雜，沒有一個指標是絕對準確的。
另一個目前獨有的潛在問題是，過去18個月市場的大部分漲幅都是由少數大盤股推動的。這意味著該指標可能忽略了許多股票相對於歷史仍然便宜的觀點，而少數股票極為昂貴。
最後則是海外事業占美國企業整體營收和盈餘的比率愈來愈吃重，因此，只聚焦於美國讓「巴菲特指標」會失之偏頗。
目前呢？
在七月初，這一比例上升到200%以上，達到了自2022年初以來未見的水平。根據FactSet的數據，上次這一比例上升時，預示著標普500指數自2008年以來最糟糕的年度跌幅。
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