我的書中有關SAP的內容
我在《超級成長股投資法則》一書:
- 2-3小節
以及《10倍股法則》一書:
- 7-2小節
公司側寫
公司的由來
當施樂(美股代碼:XRX)於於1971年退出電腦硬體製造業時,它要求IBM將其業務系統遷移到IBM技術。作為IBM遷移補償的一部分,IBM獲得了科學資料系統(SDS)/SAPE軟體儲存庫的權利,五名IBM工程師隨後創立了思愛普。
公司的創辦
思愛普(美股代碼:SAP)於1972年在西德創立。五位創始人(迪特馬爾·霍普、漢斯-維爾納·黑克托爾、哈索·普拉特納、克勞斯·奇拉與克勞斯·韋倫羅伊特)於德國魏恩海姆初創時,公司名為「Systemanalyse und Programmentwicklung」(系統分析與程式開發),後根據「Systeme, Anwendungen und Produkte in der Datenverarbeitung」(資料處理的系統、應用與產品)將公司名稱縮寫為思愛普。
主要服務
思愛普的主要產品就是企業資源管理(ERP)是全球最大的ERP軟體商,和甲骨文雙寡佔全世界的ERP軟體市場。
根據富比士雜誌的排名,思愛普是僅次於微軟和甲骨文的全球第三大軟體商。
首次公開發行
思愛普於1988年10月在法蘭克福和斯圖加特交易所上市。十年後,思愛普的美國存託憑證 (ADR) 是於 1998 年 8 月 3 日在紐約證券交易所 (NYSE) 首次上市。
思愛普的產品
思愛普產品的重要性
由於思愛普銷售的是企業資源管理(ERP),是典型的非常複雜的超大型軟體,有幾項特性:
- 思愛普對企業後台的運作極其重要,沒有它,企業的日常運作一定會停擺。
- 由於收費昂貴,幾乎全球採用它的軟體的企業,都是中大型企業。
- 由於它的產品非常複雜,企業必需另行顧用如埃森哲這類的大型科技顧問業者,才有辦法協助企業完成導入。
軟體組成
它的產品通常會包括以下的主要軟體:
- 人力資本管理(HCM) 軟體
- 客戶關係管理(CRM) 軟體
- 企業績效管理(EPM)軟體
- 產品生命週期管理(PLM) 軟體
- 供應商關係管理(SRM) 軟體
- 供應鏈管理(SCM)軟體
- 業務技術平台(BTP)軟體
- SAP AppGyver程式設計環境
產品發展史
傳統的版本
- 1972年,思愛普 R/1開始投放市場。
- 6年後的1979年,思愛普發佈了思愛普 R/2。
- 1982年,思愛普重新設計了商業解決方案。
- 在1992年從思愛普 R/2到思愛普 R/3,思愛普順應發展趨勢實現了從大型主機計算到客戶-伺服器架構的轉變。
- 思愛普基於網際網路的mySAP.com重新定義了商業處理概念。
- 2011年3月,在收購收購商務智能軟體公司Business Objects後,思愛普正式發佈新一代的商務分析解決方案BusinessObjects 4.0,採用了統一的通用架構,提供良好的用戶體驗,實現實時商務分析。
雲端時代的版本
- 2012年以來,思愛普收購了幾家提供雲計算服務的公司,尤其是2014年思愛普公司史上金額最大的併購案Concur Technologies。並和IBM及微軟建立策略聯盟,擴大企業服務的通路。
- 2015年推出SAP S/4HANA,為思愛普 HANA Cloud平台開發的原生商務套件。
- 2016年,思愛普又推出了思愛普 HANA Express Edition,該版本可以在個人電腦或雲計算平台上執行,方便學生和其他小規模開發人員使用。
營運現況
跟上人工智慧風潮
思愛普在2023年9月發表了名為Joule的人工智慧代理(AI Agent),能檢索資料、擷取見解、回答問題、透過結合來自不同領域(例如供應鏈、採購和財務)的代理商來打破資訊孤島的現象。
思愛普為其能夠真正理解企業的⽣成式 AI 智慧助理 Joule 引入協作式AI 代理技術,擴展 Joule 的能⼒以⽀援 SAP 80% 最常使⽤的營運任務,同時將 Joule 更深嵌入公司各項解決⽅案中。
全新的 SAP 知識圖譜解決⽅案將於 2025 年第⼀季在 SAP Datasphere 和Joule 上推出,透過在 SAP 的資料環境中無縫比對關聯性和情境,為使⽤者提供更深入的商業洞⾒,賦能企業更好地做出數據驅動的決策。此解決⽅案透過在採購訂單、發票和客⼾等業務實體之間提供即時可⽤的關聯性,可⼤幅降低⼿動資料建模的複雜度。SAP 知識圖譜將 AI 融入SAP 特有的業務語意中,有效降低結果不準確或不相關的風險,並使企業能夠更輕鬆地打造智慧應⽤並更有效地利⽤⽣成式 AI。
2024年Q3財報
思愛普2024年10月23⽇公布第三季財報,重點如下:
- 營收年增9%⾄84. 7億歐元,優於分析師預估的84. 5億歐元。
- 調整後每股盈餘達1. 23歐元,⾼於市場預期的1. 21歐元。
- 雲端部⾨營收較去年同期⼤增25%,達43. 5億歐元,雲端業務累積訂單亦激增加25%,⾄154億歐元。
⼈⼯智慧熱潮帶動雲端需求強勁,思愛普第三季業績超越市場預期,同時調升全年財測,激勵股價勁揚。業績報喜帶動22⽇思愛普股價躥升逾5%,市值⼀⼝氣增加260億美元,擠下荷蘭半導體製造設備商艾司摩爾(ASML),登上歐洲科技企業市值龍頭。
營運展望
展望未來,思愛普將今年調整後營業利益預測調⾼⾄78億⾄80億歐元,⾼於前次預估的76億⾄79億歐元,主要基於雲端和軟體營收強勁。思愛普預估今年雲端和軟體營收將介於295億⾄298億歐元,年增10%⾄11%,相較於前次預估的290億⾄295億歐元。
思愛普執⾏⻑克萊恩(Christian Klein)指出,第三季約30%的雲端合約運⽤到AI,看好雲端業務和AI相關服務持續成⻑。
重大的收購案
- 在2007年,思愛普宣佈將以47億歐元現金收購商務智能軟體公司Business Objects,正式進軍商務智能領域。
- 在2010年,思愛普宣佈將以58億美元現金收購商業軟體開發商Sybase。
- 2014年9月19日思愛普以每股129美元斥資83億美元收購旅遊和支付軟體提供商Concur Technologies。
- 2018年11月11日思愛普斥資80億美元現金,收購軟體公司Qualtrics。
資本市場的表現
市值
截至2024年12月30日為止,思愛普的市值為2892.4億美金,這個數字水準,是美股的大型股。
本益比
截至2024年12月30日為止,思愛普的本益比為98.62倍。
股價表現
光是思愛普一家公司就貢獻了德國DAX 30指數2024年近40%的漲幅。在企業客戶轉向雲端運算、以及該公司推動商業人工智慧嵌入企業核心業務流程的決定的推動下,思愛普股價2024年上漲逾70%。2024年截至12月26日,德國DAX 30指數上漲了18.49%、並數次刷新歷史新高。

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