1886年成立，1944年上市的娇生（美股代码：JNJ）公司是美股非常重要的企业，有许多方面值得投资人探讨。
我在《超级成长股投资法则》一书的2-2小节中，在讨论债信评等时，就是以娇生（美股代码：JNJ）这家公司为例。我在《10倍股法则》一书的3-4小节，143-151,页中，在讨论美股主要的大型制药厂和医疗器材企业时，不断地以娇生这家公司为例进行说明。
简介
娇生由同姓氏「娇生」的两兄弟在20世纪初期创立·是一家顶尖的医疗产品公司，拥有药品子公司爱借康(Ethicon)，但主要业务是嚣院用品。随著一般人的寿命延民以及老年护理的间题。爱借康是强生医疗仪器公司的一部分，100多年来为外科手术做出了重大贡献。
法律诉讼
公司因为爽⾝粉致癌诉讼已赔偿数亿美元。2012年，美国密苏⾥州圣路易斯法院判决强⽣向⼀名因使⽤婴儿爽⾝粉⽽患卵巢癌的维吉尼亚州女性⽀付1.1亿美元赔偿⾦；2017年8月，美国加州⼀个陪审团判决必需向⼀名因使⽤其婴儿爽⾝粉等含滑⽯粉卫⽣⽤品⽽患卵巢癌的妇女赔款4.17亿美元，是迄今被判赔偿⾦额最⾼的⼀起诉讼。此外，2016年⾄2018年期间，公司因婴儿爽⾝粉致癌诉讼⽀付7.61亿美元赔偿⾦。公司销售婴儿爽⾝粉已经60多年，现在它必须为这些女性⽀付医疗费⽤。我在之前部落格的文章《
台湾理专挪用客户款项问题有多严重？》就曾举过这个例子。
婴儿爽身粉致癌诉讼缠身，⾯临的各种诉讼多达约3.8万起，为此公司在2021年10月成立了一家全新的⼦公司LTL Management LLC（简称「LTL」）做为「甩锅」之用，将负债转至新公司产，由LTL承担婴儿爽身粉致癌诉讼的所有相关债务，并宣布该公司申请破产保护，并由新成立的实体来承担法律责任。LTL列出的资产为100亿美元、负债也为100亿美元。
这家公司仍然是世界上最富有的公司之⼀，拥有约310亿美元的现⾦，其中净现⾦流达到150
亿美元。
分拆健康消费品部门
公司已经将分拆健康消费品公司Kenvue独立上市，新分拆出的公司在2021年的年营收为146.35亿美金，占总营收的15.6%。这家新公司自己可以在2021年的财富500排名榜中名列第207名，原公司本身是名列第36名；大家就可知道原公司和它分拆出的另一家新公司的规模各有多大了。预计在2021年11月算起，18至24个月内完成分离。
前面提过：和其他两项业务（医药器材和制药）相比，消费品业务的体量和增速都略逊一筹，医药器材和制药这两项业务均在2021年实现了两位数的增长。
拥有世上唯三之一的AAA债信评等
穆迪（美股代码：MCO）只向全球三家上市企业授予最高的AAA债信评等，另两家是微软（美股代码：MSFT），和苹果（美股代码：AAPL），而且只有它不是科技公司，可见多难得。它之所以被授予最高的AAA债信评等的原因很简单，这三家公司不可能倒债，因为太有钱了，而且持续制造现金的能力强大，债主们不用担心。
业绩和股价和同业的比较
公司的业绩比较
| 指标 | 娇生 | 辉瑞 | 艾伯维 | 默沙东 |
| 2021年总营收（十亿美金） | 93.775 +13.55% | 81.288 +95% | 56.197 +22.69% | 48.704 +17.31% |
| 制药部门营收（十亿美金） | 52.08 +14.28% | 79.557+95% | 56.197 +22.69% | 48.704 +17.31% |
| 医疗器材部门营收（十亿美金）/辉瑞是CDMO | 27.06 +17.86% | 1.731 +87% | 0 | 0 |
| 健康消费品部门营收（十亿美金） | 14.645 +4.1% | 0 | 分拆为新的上市公司亚培 | 分拆为新的上市公司Organon |
| 毛利率 | 68.27% | 62.28% | 69.65% | 72.81% |
| 营业利润率 | 26.92% | 33.02% | 35.29% | 32.56% |
| 净利率 | 22.26% | 27.04% | 22% | 26.79% |
股价表现对比
过去10年，娇生，辉瑞，默沙东，艾伯维的股价，如下图所示，分别上涨了119.75%，46.11%，84.56%，140.82%，297.71%。
股价市场估值比较
| | 娇生 | 辉瑞 | 艾伯维 | 默沙东 |
| 市值（十亿美金） | 474.54 | 277.14 | 259.43 | 221.61 |
| 股价 | 180.46 | 49.07 | 146.88 | 87.65 |
| 本益比 | 24.31 | 12.5 | 22.76 | 15.68 |
| 股价营收比 | 5.08 | 3.51 | 4.91 | 4.1 |
| 股利殖利率 | 2.5% | 3.26% | 3.84% | 3.15% |
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