頂尖投資大師們的生涯年化投資報酬率：巴菲特，西蒙斯，林區，達里歐，凱因斯，蒙格，索羅斯，米勒，卡拉曼

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我的標準

這篇文章所選的投資大師的標準主要有以下幾項：

股市投資的幾種主流的方式，包括股票基金，量化投資，價值投資，和避險基金。
在每個股市投資的幾種主流的方式中，被公認是酬最頂尖者（主要標準），並且是世界上資金規模最大者（次要標準）
投資生涯必需夠長，因為我們只在意整個生涯的年化投資報酬率

股票基金經理人：彼得．林區

彼得．林區在出任麥哲倫基金的基金經理人的13年期間，基金的年化報酬率達29.2% ，這是一個驚人且罕見的投資績效。他被《時代》雜誌評為全球最佳基金經理、並被美國基金評等公司評為歷史上最傳奇的基金經理。

量化投資人：西蒙斯

詹姆斯·西蒙斯（James Simons）是有史以來最偉大的量化投資人。他的大獎章基金1988年至2018年共31年，平均年化報酬率高達66.1％，扣除費用也高達39.1％。這是我所知道，所有已公佈的投資人中最偉大的生涯投資積效。

我查遍了中英文網路上的資料和他的相關書籍，西蒙斯是唯一一位最接近完美的投資人───他的大獎章基金只有1989這一年的投資報酬率是負報酬，這真是驚人的成就。

關於量化投資和西蒙斯，請參見我的另兩篇專文《量化投資的共通性》和《有史以來最偉大的量化投資天王吉姆西蒙斯（Jim Simons）》

關於西蒙斯和他的傳記，也請參見我的另一篇貼文《想暸解量化投資必讀，西蒙斯的《洞悉市場的人（The Man Who Solved the Market）》》

價值投資：巴菲特

巴菲特從1965年到2021年共57年，只有11年的年投資報酬率是負報酬，年化報酬20.1%。以巴菲特所掌管的資金大小，這是「非常非常」困難達成的成就。

我在《超級成長股投資法則》一書中：1-1節，第21頁，關於「關鍵5》長期投資才會成功」主題的討論這個小節裡，就為大家分析過西蒙斯和巴菲特的差別。

避險基金：達里歐

全球最大的避險基金之一，瑞·達里歐（Raymond Dalio）的橋水基金的橋水基金自1991 年創立以來至2022上半年的年化報酬率是11.4%（標普500指數包括股利的同期間年化報酬率是為11.24%）。在避險基金業裡，考量到他的資金大小和基金存續的期間，已經算是很頂尖的表現了，但和代表美股大盤的標普500指數幾乎相同。

罕見的學院派投資大師：凱因斯

凱因斯是至今「唯一一位」同時兼具經濟學和投資兩項傳奇大師地位的著名人物。學術和現實社會的實際狀況有很大的差別，通常所謂的學院派，或是財經教授們的投資回報都不很好。

他長期為英國的國王學院管理投資組合，達成在21年的期間，取得12.4%年代投資報酬率的非凡成就。

他的投資組合中的活躍成分在25年里平均每年跑贏英國股票指數6% 到8%，為他贏得了後代巴菲特和喬治·索羅斯等公認股票投資大師們的高度讚賞。

關於凱因斯，請參見我的另篇專文《投資大師約翰．梅納德．凱因斯（John Maynard Keynes）》的介紹。

連續15年跑贏標普指數的比爾．米勒

由1991年至2005年期間，米勒所管理的美盛信託基金（Legg Mason Value Trust）於此期間取得980.45%的總回報，年複合回報率約為16.44%；並於2019年退休。

米勒曾連續15年跑贏標普指數，且任意年度的投資回報率都高於同期間的標普500指數。在該段期間，標普500指數上漲513.59%，年復合回報率約為11.53%。連續15年跑贏標普指數，更勝另一位傳奇基金經理彼得．林區，而他亦曾取得連續8年勝標普500指數的戰績。而米勒的優異表現，他所管理的基金規模據報導從1990年的7.5億美元一路成長至2006年的200億美元。

結論

	投資組合市值（美金十億）	投資生涯	總年數	年化報酬率	負報酬年數
巴菲特	350	1965-2023	59	19.8%	11
詹姆斯．西蒙斯	34.8	1988-2023	36	40%	1
彼得．林區	14	1977-1990	13	29.2%	N/A
比爾．米勒	20	1991-2005	15	16.44%	N/A
瑞．達里歐	100	1991-2022	32	11.4%	N/A
凱因斯	0.052	1928-1945	18	13.2%	5
查理．蒙格（惠勒蒙格合夥公司）	N/A	1962-1975	14	19.8%	3
喬治．索羅斯	5.9	1969-2002	34	28.6%	4
賽斯．卡拉曼	25	1987-2013	26	20%	N/A