傾向對信任的公司下大賭注
很少有投資者比波克夏（美股代碼：BRK.A和BRK.B）執行長巴菲特擁有更多的追隨者。這是因為自從他於1965年成為執行長以來，表現遠遠優於標準普爾500指數。到2021年底為止，波克夏的A股（美股代碼：BRK.A）的總回報率為120倍高於標準普爾500指數。
除了波克夏的年度股東大會外，該公司每季度提交的13F文件可以說是股東和投資愛好者最期待的活動。13F允許投資者準確地看到巴菲特和他的投資團隊在最近一個季度購買、出售和持有的東西。
在2023年2月14日，波克夏申報的13F表格向投資者準確展示了巴菲特所鍾愛的股票。但是，儘管他共持有49種證券的股份，巴菲特和他的團隊仍將公司的投資組合高度集中在少數幾家公司。巴菲特的3,380億美元的投資組合中，高達79%的投資資產僅投資於六檔股票。
蘋果：41.4%的投資資產
儘管巴菲特在第四季度淨賣出股票，向投資者發出了一個微妙但可怕的信號，但巴菲特繼續增持的一檔股票是科技股蘋果（美股代碼：AAPL），它一檔股票就佔了波克夏的3380億美元股票投資組合中的近1400億美元。
蘋果因其品牌影響力、令人難以置信的現金流、和可觀的資本回報計劃而被視為波克夏的支柱投資。
蘋果擁有非常忠誠的客戶群，目前是美國領先的智能手機供應商。除了通過實體產品吸引用戶之外，執行長庫克還負責監督蘋果向服務型公司的穩步轉型。儘管蘋果並沒有忘記讓它出名的實體產品，但發展成為一家以服務為導向的公司將提高長期利潤率，並最大限度地減少實體產品更換週期中的收入波動。
更重要的是，蘋果公司在過去十年回購了價值超過 5500 億美元的普通股，每年派發的股息都是名義美元股息中規模最大的一次（近146億美元）。巴菲特喜歡回報耐心股東的上市公司。
美國銀行：投資資產的10.8%
如果有一個行業是巴菲特最喜歡將波克夏的錢投入其中的行業，那麼它往往就是銀行業。目前，美國銀行（美股代碼：BAC）是巴菲特最喜歡的銀行股，它佔了波克夏投資組合中 10.8% 的權重就證明了這一點。
巴菲特和他的投資團隊之所以看好銀行股，是因為它們具有周期性，可以利用有利於長期投資者的簡單數字遊戲。你看，儘管經濟衰退不可避免，但它們通常是短暫的。相比之下，經濟擴張可以持續數年。隨著時間的推移，這使銀行能夠增加貸款和存款並產生更高的收入。
美國銀行的特別之處在於它對利率的敏感性。隨著美聯儲通過提高利率來對抗歷史高位的通貨膨脹，美國銀行正受益於其未償還浮動利率貸款的更高利率。結果是2022年第四季度的淨利息收入比2021年同期增加了33億美元。請記住，美國央行的升息週期目前尚未結束。
雪佛龍：投資資產的8.1%
在過去的一年裡，巴菲特已經成為能源行業的忠實擁護者。這就是為什麼你看到能源股雪佛龍（美股代碼：CVX）會成長為波克夏股票投資組合的第三大位置。
在雪佛龍擁有270億美元頭寸的邏輯是，未來幾年能源商品價格將保持高位。許多投資者關注俄羅斯入侵烏克蘭及其對歐洲能源供應需求的影響。但更令人擔憂的是，三年來與新冠疫情相關的資本投資減少對全球能源供應鏈造成了什麼影響。儘管天氣變暖壓低了天然氣價格，但供應限制使原油價格遠高於近年來的平均水平。
雪佛龍在加強資產負債表和回報股東方面也做得非常出色。去年，雪佛龍將其淨債務從257億美元減少到54億美元。此外，該公司在2023年1月連續第36年增加年度股利，其董事會授權回購總額高達750億美元的股票。
美國運通：投資資產的8%
今年是美國運通（美股代碼：AXP）連續第30年成為波克夏投資組合裡的股票。巴菲特和他的投資副手（托德庫姆斯和泰德韋施勒）耐心地讓這一職位發揮作用，不包括股息，這產生了大約255億美元的未實現收益。
與美國銀行類似，美國運通受益於長期的經濟擴張。除了作為支付處理商和向商家收取費用外，美國運通還是貸方。在繁榮時期，它能夠從持卡人那裡獲得利息收入和年費，並從更高水平的消費者和企業支出中享受作為支付處理商的成果。
美國運通持續成功的另一個原因是它能夠吸引高淨值人士。當通貨膨脹率上升或適度衰退發生時，收入較高的人不太可能改變他們的消費習慣或不支付賬單。這有助於使美國運通相對而言，較免受經濟衰退的影響。
可口可樂：投資資產的7.1%
波克夏唯一持股時間長於美國運通的股票是飲料巨頭可口可樂（美股代碼：KO）。自 1988年以來，波克夏就一直是可口可樂的股東，目前受益於相對於波克夏成本基礎的 56.7% 的股利收益率；僅計可口可樂的股利，每兩年就超過巴菲特初始投資的兩倍。
可口可樂的業務之所以成功，是因為它的地域多樣性和一流的品牌和市場行銷。除了北韓、古巴和俄羅斯之外，該公司在全球每個國家都有業務。這種地域多樣性使可口可樂能夠在已開發市場獲得可預測的經營現金流，同時在新興國家建立更快的有機增長率。
就品牌而言，可口可樂可以說是地球上最知名的消費品品牌。幾十年來，該公司的市場行銷活動在與消費者建立聯繫方面取得了令人難以置信的成功，如今更利用社交媒體接觸年輕消費者。
卡夫亨氏：佔投資資產的3.9%
包裝食品、零食和調味品公司卡夫亨氏（美股代碼：KHC）是波克夏79%以上的投資資產集中在六檔股票中的第六檔也是最後一檔持股。
儘管大多數公司都以某種方式受到新冠疫情大流行的打擊，但卡夫亨氏是為數不多的受益者之一。由於人們被困在家中，卡夫亨氏易於準備的飯菜和零食從雜貨店貨架上搶購一空。該公司擁有十幾個知名品牌並且可以根據需要提高價格以抵消通貨膨脹的影響，這也沒有什麼壞處。
但卡夫亨氏是巴菲特最糟糕的投資之一。卡夫亨氏在2019年2月減記了超過150億美元的商譽，並且仍在拖累長期債務、商譽和無形資產沉重的資產負債表。
此外，消費者緊張和替代偏見的跡象正在形成。2022年第四季度，卡夫亨氏實現了 10.4%的內部營收成長，這是價格上漲15.2%的結果。換句話說，銷量組合卻下降了 4.8%。對於波克夏投資組合中如此龐大的持股量，這可能會令人擔憂。
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