群眾容易喪失判斷力和迷失

迷失

人們容易迷失的原因

尼采在《曙光(Morgenröte, 1881)》中曾提到:一件事被人們認可的原因,會有以下三種:

  • 一是對於這件事一無所知。
  • 二是這件事隨處可見。
  • 三是這件事已經發生。

這件事是善是惡,會產生什麽利弊,有何正當理由,都不是人們判斷的基準。 所以大多數人都認同承襲、傳統與政治。

眼見為憑不一定成立

人多的地方少摻和:群眾永遠是盲目的,不要隨眾人起舞。即使有數百年的股市數據證實,加上數位頂尖投資人的現身說法和諄諄教悔,大部份群眾都還是不相信所謂的長期投資這項股市成功投資必須的必要條件。總是為自己找理由,自以為自己比別人聰明,能打敗市場,找到致勝的公式。紛紛嘲諷選擇長期投資的人是傻子,資金運用效率不佳等等似是而非自以為是的謬論。

「眼見為憑」在投資上並不一定成立,至少就我三十年來所讀到的書,看過的新聞報導,親身和無數身邊的人的交流經驗告訴我是如此。

市場並不存在理性

查理.蒙格説得很直接:「我認為好的性格比大腦更重要,你必須嚴格控制那些非理性的情緒,你需要冷靜、自律,虧損和不幸輕而易舉,同樣不能被狂喜沖昏了頭腦。」

投資大師約翰.凱因斯提過:「市場主要會有兩大不確定性:投機和人類本性的動物本能,也就是來自人們「不由自主的行為衝動」,它並不是由基本理性與知識而決定,不能用數學公式來計算。」

「群體只會幹兩種事:錦上添花或落井下石。」「群眾從未渴求過真理,他們對不合口味的證據視而不見。」「孤立的個體具有控制自身反應行為的能力,而群體則不具備。群體盲從意識會淹沒個體的理性,個體一旦將自己歸入該群體,其原本獨立的理性就會被群體的無知瘋狂所淹沒。」

詹姆斯.索羅維基在《群眾的智慧》這本書中解釋說「獨立性對理性的決策十分重要,原因有二:第一是能使犯的各種錯誤間沒有關聯性,個別判斷錯誤,只要錯誤並未有系統地指向同一方向,就不會毀了集體的判斷。第二,獨立的個體,較可能有新的資訊,而不是大家早已熟悉的陳舊資料。」

學術假說並不符事實

「效率市場假說」和「現代投資組合理論」可以產生諾貝爾獎得主,但這兩個理論其實是建立在許多美好的『假設』上面,實際上根本不可行。例如兩者的最大前提都是「投資人都是理性的」,只要稍有投資經驗或常識的人,就知道投資人和市場不是理性的。

如果「效率市場假說」和「現代投資組合理論」成立,那就不應當存在股票分析師和華爾街這個龐大的產業,也不可能會有下一個巴菲特出世。因為這些工作完全可以被理論化和公式化,只要能公式化的行業,人力就會完全被取代。沒有任何人的記憶力,威力,計算速度, 或是思慮的周延性能和日行千里的計算機產業相比。

巴菲特的諍言

巴菲特說:「 投資一定要理性,看不懂就不好做。」 而在他看來「 投資是一項理性的工作。如果你不能理解這一點,搞不清的話,最好就不要捲入。」 這就是為什麼他說:「 我很理性。很多人智商都比我高,很多人工作時間比我更努力,但我做事更理性。你必須能夠控制自己,不要讓 情緒決定你的理智。」

巴菲特1961年致股東的信件中,他提到了「僅僅因為很多人在一段時間內與你的看法相同,或者因為某些重要人物贊同你的觀點,並不意味著你的觀點就是正確的。」接著巴菲特又說表示「你不會因為群眾不同意你的看法就表示你是對的或是錯的;你是對的是因為你的數據資料還有你的推論是對的。那麼經過許多次的交易後,你將最終是正確的」在投資世界裡,讓你覺得舒服的東西很少會獲利。

迷失
credit: Ideogram

相關文章

重要聲明

  • 本站內容為作者個人意見,僅供參考,本人不對文章內容、資料之正確性、看法、與即時性負任何責任,讀者請務必自行判斷。
  • 對於讀者直接或間接依賴並參考本站資訊後,採取任何投資行為所導致之直接或間接損失,或因此產生之一切責任,本人均不負任何損害賠償及其他法律上之責任。
error: Content is protected !!