公司簡介
惠普（前身為Hewlett-Packard，美股代碼：HPQ）是個人電腦和印刷市場的巨頭。自2015年與慧與科技（Hewlett Packard Enterprise，美股代碼：HPE）分拆後退出It基礎設施業務以來，惠普一直專注於人電腦和印刷市場。惠普專注於商業市場，但也維持消費性設備和印表機的銷售。該公司擁有廣泛的全球客戶群，其中只有三分之一的銷售額來自美國。惠普完全將生產外包，在銷售和行銷方面嚴重依賴通路合作夥伴。
好公司，但並非好股票的代表
有一種說法是這個世界上的確存在好公司，但好公司的股票不一定是好股票。如果以能不能為投資人賺大錢為標準來說的話；惠普（Hewlett-Packard，美股代碼：HPQ）應該算一個，至少過去二十年和目前是如此。這是大部份人的看法，但事實真是如此嗎？
在資訊業界的人應該很少人會否認惠普是一家很好的公司，但買它的股票可能賺不了大錢，起碼過去二十年，或可見的將來都還是如此。我在自己的《超級成長股投資法則》一書裡的3-1還特意拿它做為例子，提醒過讀者。
那既然如此，我還拿它出來討論幹什麼呢？實際情形又如何呢？
公司進行了分拆
我在自己的《超級成長股投資法則》一書裡，為了說明個人消費型公司，以及企業型公司間的差別和估值，也在書中的 3-2，拿惠普和慧與（美股代碼：HPE）做為例子。惠普若沒有在2015年和集團裡負責企業市場和伺服器的慧與科技分家的話，公司的市值會一直被拖垮，這才是當時會分拆的主要考量。
惠普是典型的矽谷企業
大家其實因為惠普近來走向坡，目光都在其它五大科技股和軟體公司上，但所有人都忘了惠普其實是和英特爾同等級，算是矽谷非常早期的老前輩，它的總公司目前都還在矽谷的中心地區。甚至於惠普早期，那更是美國國防工業的大型承包商，也因為二次世界大戰，賺了不少錢。
有許多的美國著名的科技人，都和惠普有很大的關連性。蘋果的創辦人賈伯斯，在他十二歲時（我沒寫錯，是十二歲），自告奮勇，打電話給惠普的創辦人威廉·惠利特（Bill Hewlett），向他討了份差事。
惠普分割誔生了許多著名且重要的企業
以下是由惠普所分割出去的著名且重要的公司，每一家都很重要：
- 慧與科技（Hewlett Packard Enterprise，美股代碼：HPE）：2015分割
- 安捷倫科技（ Agilent Technologies，美股代碼：A）：1999分割
- 安華高科技（Avago，美股代碼：AVGO） ：1999分割；詳見我的另一篇文章《博通（Broadcom）經營方式的重大改變》
惠普併購了許多著名的企業
以下是惠普所併購的著名且重要的公司，每一家都很重要：
- 博通（Broadcom）， 2016 安華高科技併購博通；詳見我的另一篇文章《博通（Broadcom）經營方式的重大改變》
- Autonomy，2011併購，此項併購衍生出很大的弊害，把惠普給害慘了，間接造成惠普和慧與科技的分拆
- 3Com，2010併購
- Palm，2010併購
- EDS，2008併購，花了139億美金，當時轟動整個科技界。
- Aruba，2001併購
- 康柏電腦（Compaq），2001併購；構成大家現在看到的惠普的主體。
- PwC的顧問部門，2000併購，花了180億美金，現在看來並沒有很成功。
- 迪吉多（ DEC），康柏電腦於1998併購迪吉多
- 惠爾訊科技（Verifone） ，1997併購
- 德州儀器的電腦部門 ，1992併購；請參見我的另一篇文章《德州儀器（Texas Instruments）如何賺錢？驚人的長期資本回報和公司淨利潤率！》
- 阿波羅電腦（Apollo），1989併購
惠普和整個電子產業息息相關
尤其是筆電，電子代工，以及台灣的電子產業，幾乎都和惠普脫不了干係。台灣我還想不出那一家電子代工廠。惠普不是它的主要大客戶的。它的最大競爭對手戴爾的現在內部的營運和工程模式，幾乎是複製惠普（二十年前兩者相差很大，因為兩者在當時的業務和規模相差甚多，現在則幾乎沒什麼區別）。
市場估值
| 3/2/2022的報價 | 數值 |
| 股價 | 36.31 |
| 市值 | 382.5億美金 |
| 本益比 | 6.46 |
| 股利殖利率 | 2.75% |
| 過去一年股價表現 | +21.76% |
請注意，惠普算是藍籌績優股，這也是為何它會發放很高的股利的其中一項原因， 股利殖利率2.75%，這在美股算非常地高 。它的本益比只有6.46，過去一整年股價漲了21.76%（請注意這點，新冠疫情的助攻所致）。
2021年的業務的表現
| FY2021 | 年成長率 | |
| GAAP 營收(美金十億) | 63.5 | 12.1% |
| GAAP 營業利潤率 | 8.4% | 6.1% |
| GAAP 淨利(美金十億) | 6.5 | 129% |
| 自由現金流 (美金十億) | 4.2 | 3.9% |
這樣的表現看起來還像個藍籌股的企業，中規中矩，不會有太大的亮點，適合保守的投資人持有。但是要提醒投資人的是，2021年的營收成長可以有12.1%，這對筆電商而言算是很大的成長，可是大家別忘了，這是因為有新冠疫情的助攻所致，企業和個人封城在家，足不出戶的上班或上網，拼命採購新筆電所致，真正的考驗會是疫後的今年。
過去20年的股價表現
過去20年它的股價上漲了1028.88%啊！（英特爾同期間只有117.4%）2015年惠普和慧與科技的分拆後漲了366%。很明顯它大部份的漲幅是發生在過去幾年，特別是疫情期間。每次都考不及格的學生，突然間變不錯的學生，股價當然表現不差。2019第二季至今上漲了77%，這在成立五十年以上的藍籌股的企業裡算很好的表現呀。
英特爾應該是我較熟識的大型股（所有我所知的大型股，不只科技股）中，過去20年股價表現最差的。117.4%的表現不到標普500 同期間 的1/4，而且過去10年是美股少見的牛市。
各位去比較一下英特爾（美股代碼：INTC）同期間的表現，至少惠普每個期間表現都大贏英特爾。
結語
投資惠普目前看來不會讓你賺大錢，但如果您長期投資，它還是一家藍籌股的企業；至少長期而言不會您的本金不見，而且還有股利可領。很多人可能認為隨著個人電腦的式微，它會倒閉，股票變壁紙，這種想法應該是多慮了。美國的資本市場很活躍，惠普手上還有很多看不見值錢的資產，要不然為何全錄（美股代碼：XRX）和各家私募都流口水，想併購它。
若您想深入了解這家著名企業，您可以看一下由惠普創辦人寫的《惠普風範：比爾．惠烈與大衛．普克的創業傳奇（The HP Way）》這一本書，寫得很棒，這本書至今還令我印象深刻。
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