投资ETF的缺点，至少有6项

我们会在本文讨论投资ETF的缺点。本文所讨论的ETF，是指所有的股票型ETF；并不限于追踪大盘的ETF。关于ETF《大部份投资人应该投资大盘ETF》，请有兴趣的读者，可以先读一下我的这篇文章。

ETF的缺点第一为持有费用

不论那一档ETF，不论在任何国家的股市，每年都需付出一定百分比的年度保管费。很少人把ETF当股票短线一样的炒作，一般都会长期持有（否则根本很难赚到可观的钱）；所以年度保管费是主要的持有成本。保管费不可能是零，因为ETF发行商需要随着各组成股票的价格，随时买进和卖出股票，进行组合持股的比重调整。

但别忘了，在美国以外的股市，买卖ETF和买卖一般股票一样，都需要支付交易手续费，这可不是一笔小钱，都需要列入考量。

相较而言。以美股而言，除非您持有非美国公司在美股上市的ADR股票，否则根本不需要任何持有费用。而且美股现在买卖的交易手续费也早都是零了。

报酬率有限

我在《为什么需要集中投资？》一文中很详细地解释过，随着投资组合里的成员数目的增加，就会减低投资组合的价格波动；也就是多数人所谓的分散投资风险。ETF组合里面的股票数目，一般来说，一定会超过5到7档，已经能够充分地分散投资组合的风险。当然好处就是降低波动，坏处就是拉低股价格的波动表现────结果就是无法取得较佳的报酬。白话文来说，这是分散投资风险的必要之恶。

以投资追踪代表美股大盘的标普500指数的ETF来说，过去25年的年化报酬率是7.51%。的确是只有个位数而已的报酬，需要9.57年您的投资组合价值才能倍增。

可是投资人别忘了，这是一个基本的选择性问题。投资ETF的投资人在买入ETF时，事先就已经知道报酬会较个股差的这个结果了。另外，这样的报酬不只可以打败79%的专业股票基金经理人，而且一定可以让您打败通膨。这些我在此不再重复，请参见我的部落格里我先前发表关于ETF的文章。

久缺弹性

由于ETF是由许多股票所组成的，等于是一篮子股票的投资组合，ETF组合内的组成股票成员是固定的，而且是必须向投资人公开的，无法每天或随时变更。发行单位都有一定的内外流程要跑，即使发行单位想要替换成份股，也是旷日废时，无法立即反映。

成份股滥竽充数

有不少的ETF发行商基于各种他不会告诉你的理由（投资人切莫预设财富管理业者都很专业和都很有良心），在挑ETF一篮子股票的投资组合时，多少都会有意或无意地（通常是有意地和不专业）置入根本不相干或表现很差的股票。但因为您买的是ETF，您无法拒绝，只能被迫接受拉下整体表现的这几档被置入的差劲股票。

我时常举一个例子，有一档很台湾知名的业者发行的电动车ETF，里面竟然有中钢，放了国外几家电子股，但竟然没有车用晶片的重要厂商德州仪器（美股代码：TXN）；业者回答因为电动车也是车，需要用到钢材（那车子里面更多的是塑胶，为何没有台塑？）；至于没有德州仪器，他支吾其词答不出来（我猜他应该没有相关的产业知识）。这就是我不推荐投资人投资非大盘ETF的主要理由之一。 关于德州仪器，详见我的文章《德州仪器（Texas Instruments）如何赚钱？惊人的长期资本回报和公司净利润率！》。

无聊

约翰．特雷恩说过「投资是一项细节的游戏」。投资本身就是一件重视细节，重复性很高，而且枯燥乏味的事情，不是让你找乐子的事。请记住巴菲特说过的话「我们许多成功的投资都可以归功于不积极的投资行为；大部份的投资人都无法抵抗诱惑，而不停地买进和卖出。」

需要时间

由于ETF也是股票，ETF因为是由多档股票组成，波动风险会降低许多，ETF涨势会比个股小很多。股票投资需要长期才能见效，更何况是ETF了。如果希望短期获利，没有耐心者，或是把ETF当个股炒作者，建议不要投资ETF了。因为ETF和股票的投资优势在于长期复利，建议持有最少10年以上，持有少于5年，根本很难看出它的报酬。

投资人的近视现象

特别提醒ETF投资人的是过去三年（2019-2021）不论是台股或美股的大盘指数动辄20%的年报酬率是极不正常的异常情形，也因此造成许多人蜂拥而至地投入大盘ETF。大盘ETF看的是10年以上的年化报酬率，如果您很难同意这样的事实，那奉劝您另做打算，不要考虑投资大盘ETF。因为：

• 过去26年台股大盘ETF的年化报酬率是8.09%，过去26年代表美股大盘的标普500的ETF的年化报酬率是8.2%。
• 甚至于由2001年到2010年底截止，美股标普500年化报酬是负的0.49%；但是2011年到2020则是美股史上少见的牛市，标普500年化报酬高达11.56%。
• 若再把时间拉得更长，大盘ETF的年化报酬还会再稍微降低一点；这是因为过去十三年是全球股市的少见多头行情所导致的。

相关文章

• 《大部份的投资人应该投资大盘ETF》
• 《投资人应该选择在美国发行的美国大盘ETF》
• 《美股大盘十大ETF和主要的6大美股大盘指数》
• 《标普500指数，唯一值得永久持有的股票》
• 《投资ETF的缺点，至少有6项》
• 《非大盘ETF不值得投资的5大理由》
• 《大盘实际指数和大盘指数ETF表现并不相同》

重要声明

• 本站内容为作者个人意见，仅供参考，本人不对文章内容、资料之正确性、看法、与即时性负任何责任，读者请务必自行判断。
• 对于读者直接或间接依赖并参考本站资讯后，采取任何投资行为所导致之直接或间接损失，或因此产生之一切责任，本人均不负任何损害赔偿及其他法律上之责任。