亞馬遜雲端服務簡介
亞馬遜於2006年開始經營它的亞馬遜雲端服務AWS業務。雖然亞馬遜的主業是電商，但認真讀過亞馬遜財報的投資人都知道，亞馬遜的電商主業對公司利潤的貢獻度很低，特別是非北美地區電商部門至今還會見到虧損。
AWS對亞馬遜的重要性
營業利潤的主要貢獻者
亞馬遜的營業利潤主要是由AWS部門所貢獻。亞馬遜2025年第二季營業利潤中，亞馬遜雲端服務（AWS）貢獻佔比超 50%。
AWS市佔全球第一
不僅如此， 從2006年那時候開始，AWS一直是全球雲端運算市佔的第一名。
AWS是推動股價上漲的主要驅動力
更重要的是，亞馬遜公司的股價一直由AWS表現的好壞決定，而不是電商部門。近 20 年來，亞馬遜公司的AWS業務一直是推動其股價上漲的重要力量，但如今來自微軟、字母、甲骨文等股票逐漸削弱其股票的壓力。
局勢完全改變
2025年第二季財報
2025年第二季財報總營收 1,677 億美元，年增 13%。三大部門的表現如下：
- 美國市場 1000.68 億美元，年成長 11.1%
- 國際市場 367.61 億美元，年成長 16.2%
- AWS 市場 308.73 億美元，年成長 17.5%
2025年第二季財報發表的第二天，亞馬遜的股價以大跌8.27%坐收；充份顯示投資人對2025年第二季財報結果的失望之情：
- 第三季營業利潤指引低於預期
- 第二季營收低於預期
- AWS 成長率遠低於 Azure 和 GCP
AI削弱AWS的領先幅度
人工智慧的普及催生了對超大規模雲端運算服務商的需求爆發。其中，亞馬遜雲端服務（AWS）佔據最大市場份額，緊隨其後的是微軟Azure 和字母旗下的GCP（Google Cloud Platform）。而甲骨文的OCI大幅成長表明，市場中已出現第四大主要參與者，CoreWeave也在吸引投資人。
未來幾年這些公司大概率仍將是行業領導者，但相較之下，亞馬遜卻開始顯露出缺失：投資人並未看到 AWS 的未完成訂單中出現由人工智慧驅動的成長加速跡象，而其他公司則有這樣的表現。
數字顯示情況不妙
亞馬遜2025年第二季財報公佈的雲端業務營收成長速度遠低於微軟和字母，且其營運收入預期也低於市場預期。
2025年第二季的數據首次發出預警信號：在爭奪人工智慧工作流程業務方面，AWS 已落後於 Azure，而其在甲骨文和 CoreWeave 面前的差距更大。
資本市場的表現
市場估值：本益比
在2025年第二季之前，亞馬遜在牛市時，本益比幾乎都可達70 倍！即使非牛市，本益比也很少低於50倍。
亞馬遜面臨的挑戰從其不斷縮水的股市估值中可清楚看出：未來 12 個月，亞馬遜的預期本益比約為 25 倍，那斯達克100 指數的預期本益比為 27 倍，亞馬遜相對於這一科技幅度的最高折價指數已接近這一科技幅度已接近這一目標的漲幅較近。
與之形成對比的是，甲骨文目前預期本益比達 40 倍，接近網路泡沫時代以來的最高水準；微軟預期本益比接近 32 倍，高於其 10 年平均水準。
字母公司股票的預期本益比為 22 倍，略高於該公司長期平均。儘管這一數值低於亞馬遜，但兩者之間的差距較以往已大幅縮小。
股價表現
到2025年10月2日為止，亞馬遜是七大科技股在2025年至今股價表現最差者，股價竟上漲0%，甚至比蘋果的5%還差。
自 9 月 9 日收盤後甲骨文發布樂觀展望以來，其股價已上漲約 20%；同期亞馬遜股價下跌 7.4%，微軟上漲 4.3%，字母上漲 2.2%。今年以來，亞馬遜股價表現一直落後於這些競爭對手。
市調結果
國際數據公司（IDC）的估算，亞馬遜雲端業務的市佔率預計將穩定下滑，從 2022 年的近 35% 降至 2030 年的不到 20%。這一趨勢部分源自於微軟 —— 預計到 2029 年，微軟將超越亞馬遜成為雲端市場領導者。同時，這也反映出甲骨文的快速成長：到 2030 年，甲骨文的市佔率可能升至 12%，超過字母；而 2022 年時，甲骨文的市佔率仍處於個位數低點。
相關文章
- 《當亞馬遜雲端服務AWS表現不再亮眼》
- 《亞馬遜內部人士交易是2025年股價不振的主要因素之一》
- 《的確有些人工智慧軟體商開始賺錢了》
- 《雲端運算真正的總霸主應該是微軟》
- 《考慮字母（Alphabet）吧！如果只能買1支股票並靠它退休》
- 《甲骨文（Oracle）雲端運算和人工智慧的成績終獲肯定》
- 《IBM如何賺錢？未來的重心為何?》
- 《在某些重要的電商指標，Shopify已超越亞馬遜》
- 《雲端運算的始祖賽富時（Salesforce）如何賺錢？為何如此成功？》
- 《亞馬遜（Amazon）的宰制力 – 從貝寶（PayPal）、Affirm、費埃哲（Fair Isaac）、威士（Mastercard）、萬事達（Visa）近來股價的走勢來看》
- 《亞⾺遜（Amazon）為何收購米⾼梅（MGM）？》
- 《亞馬遜（Amazon）和阿里巴巴（Alibaba）的比較》
- 《拼多多靠什麼賺錢，憑什麼超越阿里巴巴成美股中概股龍頭？》
- 《亞馬遜（Amazon）和阿里巴巴（Alibaba）的比較》
- 《好市多的估值為何令人咋舌？》
- 《旅遊電子商務之王繽客（Booking）如何賺錢？未來前景分析》
- 《愛彼迎（Airbnb）的獨特服務具有競爭力》
- 《線上建站服務第一品牌Wix如何賺錢？》
- 《Shopify憑什麼大殺四方？》
- 《Shopify簡介，它是如何賺錢的？貝佐斯承認的唯一敵手》
- 《為什麼投資人很難及早看出Shopify的潛力？》
- 《旅遊電子商務之王繽客（Booking）如何賺錢？未來前景分析》
- 《東南亞市值最高的企業冬海（Sea），蝦皮（Shopee）的母公司》
- 《拉丁美洲的電商霸主自由市場（美卡多，MercadoLibre）》
- 《自由市場（美卡多，MercadoLibre）是亞馬遜少數無法擊敗的電商，為何持續能交出好成績？》
- 《全球發展最迅速的快時尚銷售商希音（Shein）如何賺錢？》
重要聲明
- 本站內容為作者個人意見，僅供參考，本人不對文章內容、資料之正確性、看法、與即時性負任何責任，讀者請務必自行判斷。
- 對於讀者直接或間接依賴並參考本站資訊後，採取任何投資行為所導致之直接或間接損失，或因此產生之一切責任，本人均不負任何損害賠償及其他法律上之責任。
