亞馬遜(Amazon)的宰制力 – 從貝寶(PayPal)、Affirm、費埃哲(Fair Isaac)、威士(Mastercard)、萬士達(Visa)近來股價的走勢來看

亞馬遜

亞馬遜今年股價表現不如去年

如果投資人關注美股亞馬遜(美股代碼:AMZN)的股價的話,應該明顯感受到亞馬遜今年以來的股價表現並不突出(相較去年漲勢兇猛,簡直不可同日而語)。投資人或許會擔心是不是該企業的競爭力下降,這個問題您看完本文後就會得到答案。我們這篇文章不討論亞馬遜的股價表現,而是要從另外一個角度來看亞馬遜。

威士和萬士達

據支付巨頭WorldPay的調查數據,信用卡交易在2020年占據北美電子商務支出三分之一

才不久前的11/18/2021,亞馬遜宣佈在英國取消威士卡(美股代碼:V)的支付選項,當天股價一天內就下跌6.5%(您可能認為還好啊!但威士這檔股票很少一天內下來超過3%的)。唇亡齒寒,同一天的萬士達(美股代碼:MA)也在同一天下跌約5%(這種跌幅對威士這檔股票也不常見),造成貝寶(美股代碼:PYPL)股價跌破200元。威士的財務長則立即向媒體表示,會解決和亞馬遜間的手續費用的爭議。

以前是威士和萬士達比較強勢,亞馬遜不得不低頭,因為消費者的支付選項很少。但經過十多年的金融科技業者所推出的各種方便支付方式,加上近兩年新冒出來的BNPL的更新的方式。亞馬遜不必再看威士和萬士達的臉色,取消威士卡在英國亞馬遜網站上的支付選項,只不過是威迫威士和萬士達調降手續費的手段之一罷了。

貝寶

詳情請參見前幾天所發表的另一篇專文《為什麼貝寶(PayPal)股價自高點暴跌了近40%? 這篇文章的探討。

Affirm

Affirm今年上市以來,股價一路下挫,至8/26/2021為止,總共下跌了30%,而且跌勢看似沒有終止的趨勢。

8/27/2021亞馬遜宣佈Affirm為其平台上唯一的先享受後付款BNPL服務的「唯一提供商」。要不是亞馬遜宣佈和它建立合作的關係,Affirm的股價可能還是會在低檔徘徊。亞馬遜的這項宣布,至今不到三個月,幾乎呈直線般的上漲,股價足足上漲了100%(見下圖,來谷歌財經)。

費埃哲

我曾經在本部落格介紹過這家在美國消費金融界無人不知,無人不曉,在消費金融界的著名上市企業費埃哲(美股代碼:FICO) 。投資人會發現,這家看起來應該是影響力強大的企業,今年以來的股價卻一反過去的常態,股價今年以來已經下挫達29.24%,而且持續地創下新低。(如下圖,來自谷歌財經)

原因無他,消費金融信貸的方式經過最近幾年的金融新創(Fintech)翻天覆地的攻城掠地,金融版圖已經發生根本性的變化(請參見我的另一篇文章什麼因素造成花旗放棄13國的零售銀行業務),對它的仰賴程度正在逐步下降中。

亞馬遜
Credit: Wikimedia

亞馬遜的經濟規模

從以上的討論中,充份證明了亞馬遜的經濟規模已經強大到決定許多上市企業的生存(請注意;亞馬遜自己的股價,在此同時,其實沒有很明顯的變化)。

相關企業今年以來的股價變化

以下是來自嘉信理財,本文所提到的所有企業,今年以來的股價走勢圖。

圖裡面我們只看到兩家是正報酬:亞馬遜上漲了17.81%,Affirm上漲了40.07%。而其它所有的企業,全都是負報酬。

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在〈亞馬遜(Amazon)的宰制力 – 從貝寶(PayPal)、Affirm、費埃哲(Fair Isaac)、威士(Mastercard)、萬士達(Visa)近來股價的走勢來看〉中有 2 則留言

  1. 1. 感覺通路商在產業鏈的力量越來越強,Costco透過大量採購壓低製造商的產品售價,其自有商品Kirkland也成為打趴品牌廠商的有力工具,就連消費支付工具:信用卡、網路支付與融資業者也都要看Costco及Amazon的臉色。
    2.新興金融支付業面對的競爭者,除了Paypal這個既有支付業者外,還有信用卡,銀行及手機等支付業者等,就連通路商也算是抑制其獲利能力的潛在競爭業者,想要評估新興金融支付業者對其終端消費者的黏滯能力好像不是那麼容易。

    1. Simon您好,
      (1).科克蘭品牌商品的售價比市場同類商品低20%以上,而且目前科克蘭品牌商品的營收已經占了好市多年營收的1/3。
      關於好市多,我還沒寫完,我會再發另一篇。好市多真的很值得投資人研究。
      (2).我同意您的看法,fintech經過十年的藍海後,現在已經進入另一個階段,競爭愈來愈激烈,利潤愈來愈低,主要是
      因為愈來愈差異化,能收獲的周期愈來愈短,因為要再發明新的支付方式愈來愈困難,一旦有新的支付方式出現,就能衝
      擊並顛覆這個產業。一個最明顯的例子就是BNPL,BNPL太紅,也吸引世界各國政府單位的監管,這也是為何Affirm最近股
      價大跌的其中一個原因(還有其它原因,例如科技股和成長股現在全躺平了)。我個人認為所有的產業都會經歷這種過程
      ,這就是資本主義的常態。

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