1886年成立，1944年上市的嬌生（美股代碼：JNJ）公司是美股非常重要的企業，有許多方面值得投資人探討。
我在《超級成長股投資法則》一書的2-2小節中，在討論債信評等時，就是以嬌生（美股代碼：JNJ）這家公司為例。我在《10倍股法則》一書的3-4小節，143-151,頁中，在討論美股主要的大型製藥廠和醫療器材企業時，不斷地以嬌生這家公司為例進行說明。
簡介
嬌生由同姓氏「嬌生」的兩兄弟在20世紀初期創立·是一家頂尖的醫療產品公司，擁有藥品子公司愛借康(Ethicon)，但主要業務是嚣院用品。随著一般人的壽命延民以及老年護理的間题。愛借康是強生醫療儀器公司的一部分，100多年來為外科手術做出了重大貢獻。
法律訴訟
公司因為爽⾝粉致癌訴訟已賠償數億美元。2012年，美國密蘇⾥州聖路易斯法院判決強⽣向⼀名因使⽤嬰兒爽⾝粉⽽患卵巢癌的維吉尼亞州女性⽀付1.1億美元賠償⾦；2017年8月，美國加州⼀個陪審團判決必需向⼀名因使⽤其嬰兒爽⾝粉等含滑⽯粉衛⽣⽤品⽽患卵巢癌的婦女賠款4.17億美元，是迄今被判賠償⾦額最⾼的⼀起訴訟。此外，2016年⾄2018年期間，公司因嬰兒爽⾝粉致癌訴訟⽀付7.61億美元賠償⾦。公司銷售嬰兒爽⾝粉已經60多年，現在它必須為這些女性⽀付醫療費⽤。我在之前部落格的文章《
台灣理專挪用客戶款項問題有多嚴重？》就曾舉過這個例子。
嬰兒爽身粉致癌訴訟纏身，⾯臨的各種訴訟多達約3.8萬起，為此公司在2021年10月成立了一家全新的⼦公司LTL Management LLC（簡稱「LTL」）做為「甩鍋」之用，將負債轉至新公司產，由LTL承擔嬰兒爽身粉致癌訴訟的所有相關債務，並宣布該公司申請破產保護，並由新成立的實體來承擔法律責任。LTL列出的資產為100億美元、負債也為100億美元。
這家公司仍然是世界上最富有的公司之⼀，擁有約310億美元的現⾦，其中凈現⾦流達到150
億美元。
分拆健康消費品部門
公司已經將分拆健康消費品公司Kenvue獨立上市，新分拆出的公司在2021年的年營收為146.35億美金，佔總營收的15.6%。這家新公司自己可以在2021年的財富500排名榜中名列第207名，原公司本身是名列第36名；大家就可知道原公司和它分拆出的另一家新公司的規模各有多大了。預計在2021年11月算起，18至24個月內完成分離。
前面提過：和其他兩項業務（醫藥器材和製藥）相比，消費品業務的體量和增速都略遜一籌，醫藥器材和製藥這兩項業務均在2021年實現了兩位數的增長。
擁有世上唯三之一的AAA債信評等
穆迪（美股代碼：MCO）只向全球三家上市企業授予最高的AAA債信評等，另兩家是微軟（美股代碼：MSFT），和蘋果（美股代碼：AAPL），而且只有它不是科技公司，可見多難得。它之所以被授予最高的AAA債信評等的原因很簡單，這三家公司不可能倒債，因為太有錢了，而且持續製造現金的能力強大，債主們不用擔心。
業績和股價和同業的比較
公司的業績比較
| 指標 | 嬌生 | 輝瑞 | 艾伯維 | 默沙東 |
| 2021年總營收（十億美金） | 93.775 +13.55% | 81.288 +95% | 56.197 +22.69% | 48.704 +17.31% |
| 製藥部門營收（十億美金） | 52.08 +14.28% | 79.557+95% | 56.197 +22.69% | 48.704 +17.31% |
| 醫療器材部門營收（十億美金）/輝瑞是CDMO | 27.06 +17.86% | 1.731 +87% | 0 | 0 |
| 健康消費品部門營收（十億美金） | 14.645 +4.1% | 0 | 分拆為新的上市公司亞培 | 分拆為新的上市公司Organon |
| 毛利率 | 68.27% | 62.28% | 69.65% | 72.81% |
| 營業利潤率 | 26.92% | 33.02% | 35.29% | 32.56% |
| 淨利率 | 22.26% | 27.04% | 22% | 26.79% |
股價表現對比
過去10年，嬌生，輝瑞，默沙東，艾伯維的股價，如下圖所示，分別上漲了119.75%，46.11%，84.56%，140.82%，297.71%。
股價市場估值比較
| | 嬌生 | 輝瑞 | 艾伯維 | 默沙東 |
| 市值（十億美金） | 474.54 | 277.14 | 259.43 | 221.61 |
| 股價 | 180.46 | 49.07 | 146.88 | 87.65 |
| 本益比 | 24.31 | 12.5 | 22.76 | 15.68 |
| 股價營收比 | 5.08 | 3.51 | 4.91 | 4.1 |
| 股利殖利率 | 2.5% | 3.26% | 3.84% | 3.15% |
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