SkyWater是3D晶片領先者和美國唯一控制的純晶圓代工廠

公司側寫

簡介

SkyWater Technology(美股代碼：SKYT) 是一家2017年從美國晶片製造商賽普拉斯（Cypress）分拆出來專注於半導體研發、先進封裝及製造的純晶圓代工廠。總部位於美國明尼蘇達州的獨立。

公司特色

其特色為「技術即服務」模式，協助客戶共同開發客製化知識產權（IP），應用於計算、國防、航太、生物健康及汽車等領域。現任總裁Thomas Sonderman是晶片產業的資深人士，曾經任職於超微和晶圓代工廠格羅方德。

歷史

該公司成立於 2017 年，當時私募股權公司Oxbow Industries收購了賽普拉斯（Cypress）的子公司Cypress Foundry Solutions。

首次公開發行

SkyWater Technology於2021年3月21日在美股首次公開發行；美股交易代碼為SKYT。

公司對美國有特殊意義

不成文的晶片製造指定廠商

基於美國的國安因素，晶片必需在美國本土製造時；SkyWater是美國戰爭部，航太工業相關企業，以及高級學術研究機構所公開的不成文的晶片製造指定廠商。

美國基礎建設投資的樣板

SkyWater被認為是拜登政府投資的基礎設施的一個例子。2021年4月12日，拜登總統舉起一塊SkyWater製造的矽晶圓，並表示晶片代表了一種基礎設施。

它更是美國政府晶片與科學法案的樣板廠商，原因只有一個——SkyWater是目前實質能完全掌控，工廠全都位於美國本土，而且是從事純晶圓代工業務的公司。

合作

SkyWater與Efabless和谷歌合作，創建了首個開源晶片製造程式，可被用於90奈米的晶片製程。

2021年8月21日，SkyWater宣布擴大與Rockley Photonics Holdings的合作關係，重點在於Rockley的健康監測解決方案。

公司的競爭力來源

競爭優勢

• SkyWater目前是唯一一家完全美國獨資控制的純晶片代工廠：格芯由阿布達比控制，英特爾同時具備晶片設計和晶片代工業務。
• 美國政府，學術單位，以及研發中的美國未來尖端科技極少數被授權認可的晶片製造商。
• 美國政府資金的挹助。

競爭劣勢

• 收入有限，目前業務主要來自賽普拉斯，年收入為數億美元。美國戰爭部DARPA專案資金的扶持，和美國政府多個單位的資金挹助。
• 與同行相比，SkyWater在2025年中收購英飛淩的65奈米廠之前，它的晶片生產製程還停留在90奈米、130奈米的水準，製造技術落後市場約二十年；而90奈米早在2003年間就已量產，即使65奈米也在2005年間就已量產；對比台積電已在2025年量產2奈米晶片。

3D晶片的領先者

3D晶片是的美國DARPA「電子復興計畫」（ERI）中的絕對核心。在ERI首批7,500萬美元撥款中，這個計畫獨得6,100萬美元，成為最大贏家。目標在建構下一代晶片：3D晶片能以更低的成本，達到50倍的運算效能提升，據稱能以90nm製程實現7nm晶片的效能。

現有基於矽電晶體的晶片，性能提升已隨摩爾定律放緩，且晶片上騰挪的空間有限。而石墨烯製造的碳奈米電晶體（CNFET）+電阻隨機儲存單元（RRAM），可以彼此垂直構建，形成具有邏輯和記憶體交錯層的3D晶片結構，有效拓展了資料傳輸的瓶頸。基於矽電晶體的晶片，無法建構類似的3D結構，因為建構新電路層的1000℃高溫會破壞底層電路。而碳奈米電晶體的建構可以在200℃以下完成。

除了運算和儲存晶片合一，3D晶片還可以把碳奈米電晶體建構的感測晶片也堆疊進去，形成一個更強大的單體晶片。這種架構特別適合AI運算。

計畫執行方SkyWater將與MIT和史丹佛大學合作，把3D晶片的研發構想，在未來三年變成可以大規模工業生產的現實。如果成功，這種成本更低的3D晶片製造技術徹底改變並威脅目前的傳統2D晶片製造公司如台積電。

營運情形

晶圓廠和製造設施

截至2025年底，SkyWater有兩座晶圓製造廠和一座先進封裝廠：

• SkyWater Bloomington（總部）：明尼蘇達州最初的 200 毫米半導體製造廠。
• SkyWater Austin（Fab 25）：於 2025 年從英飛凌收購，使其 200 毫米晶圓代工服務能力翻倍，並將其能力擴展到 65 奈米節點。
• SkyWater 在佛羅裡達州奧西奧拉（靠近 NeoCity）也設有一家先進封裝廠，專注於先進封裝和異構整合。
• 由於資金短缺，已取2022年在印第安納州位於普渡大學探索園區內規劃建造的工廠。

主要客戶

• SkyWater的主要客戶群集中在需要美國本土製造、客製化IC設計以及先進封裝服務的領域，涵蓋國防、航太、汽車、醫療和電腦/雲端技術等產業。其核心客戶包括美國戰爭部，相關航太國防承包商。
• 目前業務主要來自賽普拉斯。
• 戰爭部: SkyWater自2017年獲得與美國軍方合作的認證以來，一直與其保持密切合作。隔年，DARPA批准了SkyWater公司與麻省理工學院（MIT）的合作專案，進行3D晶片研究。自2019年以來，該公司已從美國國防部獲得高達2.84億美元的資金。
• SkyWater 正在為 D-Wave 的量子電腦製造量子比特，這個計畫是 SkyWater 還在 Cypress 集團時期就開始的。

財務和擴展

重要併購史

2021年初，SkyWater收購了位於佛羅裡達州奧西奧拉的一家晶片工廠，並將佛羅裡達中央大學的NeoCity製造廠改建為第二個製造基地。該公司擴建了工廠，並獲得了明尼蘇達州就業和經濟發展部的資助。

2025年6月30日，SkyWater Technology收購了位於德州奧斯汀的英飛凌科技200毫米半導體製造廠。

大部份資金來自美國政府補助

• 晶片與科學法案（1,600萬美元）：2024年12月，美國商務部宣布了一項初步協議，將向SkyWater公司提供高達1,600萬美元的聯邦直接資金。這筆資金將用於升級位於明尼蘇達州布魯明頓的工廠，使200毫米晶圓的產能提高30%。
• 2024年12月，明尼蘇達州也承諾追加1,900萬美元，以補充聯邦CHIPS法案經費。
• 戰爭部（1.7億美元以上）：SkyWater公司先前在2019/2020年度獲得了國防部1.7億美元的撥款，用於開發和生產軍用抗輻射加固晶片。
• 戰爭部追加資金（9,900萬美元）：2022年9月，戰爭部向SkyWater公司追加了高達9,900萬美元的資金，用於推進這項抗輻射加強技術的量產。
• 美國戰爭部開源資金（1,500萬美元）：2022年7月，SkyWater宣布將從美國戰爭部獲得1,500萬美元資金，用於推進其90奈米製程的開源設計。
• 政府資助總額預計：根據這些公告，SkyWater已獲得或承諾獲得超過3億美元的聯邦直接撥款、合約和CHIPS法案資金。
  此外，SkyWater計劃利用CHIPS法案下的先進製造投資稅收抵免（合格資本支出的25%）。

資本市場的表現

市場估值

截至2026年1月23日為止，SkyWater公司市值15.2億，本益比為12.15。

股價表現

截至2026年1月23日為止，過去一年以來，SkyWater股價表現突出，已累計上漲約177%。公司2021年3月21日上市以來，股價累計上漲50%。

股價表現突出的三大理由

SkyWater最近一年股價表現突出的三大理由

• 2010年上市以年就一直小幅虧損接近損益平衡，2024年第三季開始出現季度盈利。特別是2025年第三季由於收購英飛淩晶圓廠帶來的一次性巨額低價購買收益，出現淨利大幅轉正的情況。
• 投資人對3D晶片的高度期望：3D晶片能以更低的成本，達到50倍的運算效能提升，據稱能以90奈米製程實現7奈米晶片的效能。這被認為對美軍具有重要意義，同時也被美國媒體認為是打壓中國晶片的重要一步。
• 市場追捧半導體產業，特別是半導體產能吃緊。

投資風險

SkyWater以下的投資的風險：

• 公司規模其實非常小。
• 晶片製程技術老舊，現在技術在市場上競爭力很有限。
• 財務情形是否健全，仍需時間檢驗

以上的這些風險都很巨大，投資人在決定投入之前，請務必謹慎。

已被Ionq併購

除了戰爭部的3D晶片研究這項重要的專案外，2022年SkyWater與Efabless和谷歌合作，開發首個可被用於90奈米的晶片製程的開源製造工具集。量子晶片的製造不易，SkyWater從分拆前就為D-Wave製造量子比特晶片，這也是為何全球最大的純量子運算企業IonQ在2026年1月底願花18億美元收購它的原因。

本人為原文作者，本文精華版原刊登在Money錢雜誌2026年3月號

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