书籍重点介绍
本书的价值
在看过《亲爱的股东（Dear Shareholder）》这本书后，令我想起我曾在本部落格介绍过的《非典型经营者的成功法则（Outsiders）》。这两本书很很多共同点，只不过本书是以股东信的角度出发，而《非典型经营者的成功法则（Outsiders）》是以企业的经营者为重点。
本书唯一的可惜处是不够深入，但这点情有可原，因为在一本书中就介绍了16位执行长的股东信，数目实在太多，而且每一家都是很知名的重量级企业，不可能过于深入。作者其实已善尽责任。我个人认为投资人可以在看过本书后，直接再去找您有兴趣的企业的相关书籍或去直接下载这家公司的英文股东信来研究。
本书的作者
本书的作者是劳伦斯‧康宁汉（Lawrence A. Cunningham），他写过多本关于巴菲特的著名书籍，其中一本最有名的书《巴菲特写给股东的信（The Essays of Warren Buffett）》更是想要认识巴菲特的投资哲学的投资人必读的经典。
这些股东信的共通重点
虽然作者在书的一开始就点出了一些，但我不想照章全抄作者的看法。
这本书中的执行长们的股东信有许多共通点，这当然不是巧合。这些执行长在股东信里的重点，其实谈的都是同样的几件事。我认为这是本书的精华所在，投资人要特别留意这些地方。
资本配置
我在我的新书《10倍股法则》的第六章里面，花了很多篇幅讨论过这个部份，有兴趣的投资人可以参考我书中的内容。
资本配置是年轻的投资人，短线投资人，或是一般投资人不是很熟识的主题，但却是影响企业长期偠值和股价表现的重要因素。您如果真的不是很清楚，请务必要花时间去暸解资本配置包括那些，以及为何如此地重要。
长期价值
这些企业和执行长之所以能成功，主要的原因（没有之一）就是他们强调的只有一件事────关注企业的是以下三件事：
- 长期价值，忽略短期目标
- 寻求企业内在价值的最大化
- 为股东创造最大的利益
如果您真的很难认同长期投资，那您在股市要赚上大钱的可能性，可以说是微乎其微。您会反驳为什么？这本书的著名企业都是实证啊！
股价表现都很惊人
但说比做容易，他们都以实际的成绩证明，这些相关企业的长期股价报酬都极为惊人，最困难的是所有被提及的企业的讨论和绩效衡量的时间跨度都是以二十年为最低标准。这也是我对他们有兴趣的最大原因。我在下面会列出这些企业的过去20年的年化报酬率，来做为佐证，因为一如我之前的文章里所提的《投资人该重视的是年化投资报酬率（IRR）》。
有那些著名的股东信
由于本书讨论了16位执行长的股东信，但我不打算一一讨论。本书所列的企业的执行长们的股东信的清单如下，我在企业中文名后为各位加上美股代码，该企业过去长期的年化报酬率（以书中所提数字为主），以及本部落格介绍这家企业或该执行长的一些主要文章，供大家参考：
华伦．巴菲特
- 波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway，美股代码：BRK.A，BRK.B）
- 1964年-2018年，公司股票的平均年化报酬率20.5%
- 《为什么巴菲特值得深入研究？》，《巴菲特持股的3大共同性-便宜、固定配息、库藏股》和《巴菲特的投资原则（Warren Buffett’s Ground Rules）》。
罗贝托．古兹维塔
- 可口可乐（Coca-Cola Co，美股代码：KO）
- 《可口可乐（Coca Cola）近十年表现不只不如百事公司（PepsiCo），而且实质投报率还是负的！》，《投资可口可乐的优缺点》
普雷姆．瓦萨
- 枫信金融控股（Fairfax Financial，美股代码：FRFHF）
- 1985年-2018年，公司股票的平均年化报酬率17.1%
伊恩．康明、乔伊．史坦伯、李察．韩德勒与布莱恩．富利曼
- 露卡迪亚国际公司（Leucadia National）。2018年，公司更名为杰富瑞金融集团（Jefferies Financial Group，美股代码：JEF）
- 1979年-2012年，公司股票的平均年化报酬率19.3%
唐诺．葛兰姆与提姆．欧夏纳西
- 华盛顿邮报（The Washington Post，已被亚马逊的杰夫．贝佐斯收购下市）
杰夫．贝佐斯
- 亚马逊（Amazon.com，美股代码：AMZN）
- 《亚马逊（Amazon）和阿里巴巴（Alibaba）的比较》，《亚马逊（Amazon）的宰制力 – 从贝宝（PayPal）、Affirm、费埃哲（Fair Isaac）、威士（Mastercard）、万事达（Visa）近来股价的走势来看》，《亚⾺逊（Amazon）为何收购米⾼梅（MGM）？》
史蒂夫．马克尔与汤姆．盖纳
- 马克尔公司（Markel，美股代码：MKL）
- 20年，公司股票的平均年化报酬率9%
查尔斯．法比康
- 海科（SEACOR Marine，美股代码：SMHI）
- 1992年-2018年，公司股票的平均年化报酬率9.2%
布雷特．罗伯兹
- 信贷承兑（Credit Acceptance Corp，美股代码：CACC）
- 1992年-2017年，公司净利的平均年化报酬率21.12%
赖利．佩吉与谢尔盖．布林
- 字母（Alphabet，美股代码：GOOGL，GOOG）
- 《字母（Alphabet）迫切的危机》，《考虑字母（Alphabet）吧！如果只能买1支股票并靠它退休》
乔．曼苏托与康纳．卡布
- 晨星（Morningstar，美股代码：MORN）
- 2005年-2018年，公司股票的平均年化报酬率15.1%
- 《有任何买股票基金的理由吗？1个都找不到》
马克．李奥纳德
- 星座软件（Constellation Software，美股代码：CNSWF）
卢英德
- 百事（美股代码：PEP）
- 《可口可乐（Coca Cola）近十年表现不只不如百事公司（PepsiCo），而且实质投报率还是负的！》，《投资可口可乐的优缺点》
威斯顿．希克斯
- 亚勒盖尼（Alleghany，美股代码：Y）
- 15年，公司股票的平均年化报酬率8.4%
吉妮．罗美蒂
- IBM（美股代码：IBM）
- 《IBM如何赚钱？未来的重心为何?》
罗伯．金恩
- 辛普雷斯（Cimpress，美股代码：CMPR）
值得研究的公司
在此要特别建议投资人除了巴菲特的波克夏海瑟威外，长期投资人可以研究一下有小波克夏的马克尔这家公司。您在研究它时会发现四处都有波克夏的影子，它的20年股票的平均年化报酬率9%，以下是它自上市以来的股价走势图（8/25/2022为止）。
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