大盘实际指数和大盘指数ETF的报酬并不相同

内容目录

请注意

元大台湾50（台股0050）虽号称是台股大盘指数ETF，但它其实根本就很难代表台股大盘，因为元大台湾50只有50档成份股，和台股加权指数的成份股并不完全一样。
目前台股ETF中标榜为台股大盘指数ETF者元大台湾50（0050 ）、富邦台50（006208 ）、富邦公司治理（00692 ）、元大台湾ESG永续（00850）、国泰台湾领袖50（00922 ）等。
这些ETF投资标的以台股市值较大的股票为组合的标的，台股市值排名前五名分别是台积电、联发科、鸿海、中华电、富邦金，尤其台积电股价的涨跌，都会连动市值型ETF的表现。
截至2023年11月底为止，0050的台积电占比46.7%，006208的台积电占比45.43%，00692的台积电占比38.1%，00850的台积电占比29.45%，00922的台积电占比28.56%。

请大家记住本文要讨论的是“大盘指数和大盘指数ETF并不一定完全相等”！为什么？

ETF一定会有相关费用：因此理论上，大盘指数ETF的报酬至少会比它所追踪的大盘指数低一点。
发行商不同，手续费，管理费，佣金等相关费用一定会有差异。
发行商有可能会以所追踪的大盘指数为基础，修改成份股，造成发行商的ETF和所追踪的大盘指数的成份股并不完全相同。台股最著名的元大台湾50就是一个最著名的例子；因为元大台湾50虽是最著名的台股大盘指数ETF，但它其实根本就很难代表台股大盘，因为元大台湾50只有50档成份股，和台股加权指数的成份股并不完全一样。
发行商的效率影响报酬：大盘指数ETF虽标榜是同步追踪所追踪的大盘指数，但还是会比实际的所追踪的大盘指数表现延后一些时间。

台积电（美股代码：TSM）占台股指数权重约25%，但在2021年大牛市时，台积电一档竟曾占去元大台湾50约40%的权重，造成元大台湾50严重地向台积电倾斜，这根本上已经违反ETF分散风险的最基本的精神了！

那上面所提的这件事在美股会不会发生？答案是不可能。为什么呢？

美国的指数编纂商（例如标普公司）会定期进行成份股的删减和取代，频率算不低，尤其是愈著名的指数，更新的频率愈高。
最近的实例就是2023年以来，美股大部份的涨幅多来自于七大科技股，特别是2022年美股进入熊市．代表美股大盘的标普500指数一年内跌了20%，使得科技股的涨势相较于其它领域特别地明显。
举例来说，那斯达克证券交易所因此在2023年7月，重新平衡了其那斯达克100指数，以解决该指数过度集中的问题。权重超过那斯达克100指数 4.5% 的个股，若加总后的市值占该指数超过48%，就需要重新分配权重，目标是降到 40% 之下；以免造成指数的扭曲，代表性失真，过度向几档个股倾斜。
美股的前七大科技股动辄市值超过一兆美金，造成在2023年6月时，美国八大科技股市值就占了标普500指数市值近三分之一！苹果（美股代码：AAPL）占和微软（美股代码：MSFT）占这两家全球市值最高的公司在标普500指数中的总权重跃升至创纪录的14%，光是苹果一家公司就占了7.6%的总权，规模甚至还超过德国股市的两倍有余。但即使如此，也不会有台积电占去台股指数权重25%，和占去元大台湾50约40%的权重的这等荒唐事出现。

以下表格即为美股和台股市场上，较著名对应的大盘ETF列表。请注意表格中的第一行和第二行的差别，这正是本文的重点。以及查询该指数的年化报酬、特定年份报酬率的工具网址（选选即可连至我所开发的工具）：

美股主要市场指数	追踪该指数最著名的大盘ETF	查询该指数的年化报酬、特定年份报酬率的工具网址（选选即可连至我所开发的工具）
道琼	DIA	道琼工业指数年化报酬率查询
标普500	SPY、IVV、VOO	标普500指数年化报酬率查询
那斯达克	QQQ	那斯达克指数年化报酬率查询
费城半导体	SOXX	费城半导体指数年化报酬率查询
台股加权	0050	台湾加权指数，台股年化报酬率查询器

重要声明