本文的缘由
前些日子写研究巴菲特时，特别注意到有许多人，不论华尔街和我身边认识的不少朋友，都把巴菲特在投资上的成功归为幸存者偏误（Survivorship Bias）。这种看法包括了两件事：
- 没有人否认巴菲特是史上最成功的投资人：它他有长达七十多年的连续投资经验，和高达数千亿的投资部位；这两件判断成功投资人的先决条件他都是排名史上前几名（我这样说还算保守），事实很难指鹿为马地被否认。
- 把巴菲特在投资上的成功归为幸存者偏误的人，投资成绩大部份都乏善可陈，甚至于惨不忍睹，很多都是酸葡萄心理，或我说白话文就是见不得别人好。不是在华尔街上班就表示他是投资高手，也和投资表现完全没有关系。标普道琼指数公司 ( 美股代码：SPGI) 的最新报告显⽰，2021年美国的股票基金经理人，有79%表现比美股大盘的表现还差；这些基金经理人的典型代表就是华尔街。
错在那里
幸存者偏误并非完全没有根据，但是错在引用它的人，适用的场景，和被错误的解读。它的定义是：
幸存者偏误简言之是一种逻辑谬误，选择偏差的一种。过度关注“幸存了某些经历”的人事物，忽略那些没有幸存的（可能因为无法观察到），造成错误的结论。
问题极为成功的投资人并不是选择偏差，因为事实摆在眼前，他们比绝大多数的投资人的投资绩效好，也就是说，他们是以“全体投资人为样本所产生的”，当然不是被刻意挑选出来的少数样本（选择偏差）。
“多数人只看到巴菲特和少数极为成功的投资人的投资绩效，但忽略了他们为了达成这样子的投资绩效背后所付出的努力”这是多数人看不到，或被刻意简化掉的，这才是问题所在。
如果多数人在这件事上的看法是对
我们假设多数人在这件事（把巴菲特在投资上的成功归为幸存者偏误）上的看法是对，那会发生什么事：
- 意思就是不可能有人可以拥有像巴菲特等人极佳的投资报酬，巴菲特只是运气特别好。这是许多华尔街或财务金融教育界鄙视巴菲特的主要逻辑，他们认为巴菲特只不过是运气特别好的那只射飞标的猴子。
- 如果华尔街或财务金融界鄙视巴菲特的主要逻辑，认为巴菲特是运气特别好的那只射飞标的猴子。那也得要找出连续七十多年射飞标都神准的猴子才行，当然还是有人持这种看法，坚持巴菲特是运气特别好连续七十多年射飞标都神准的猴子。
逻辑完全不通
我个人当然相信幸存者偏误是有所本的，甚至于可以用来说明许多数人所认为的常识其实都站不住脚。 例如我们常在报章上看到某个人瑞活了130岁而且打小就抽烟，媒体就开始扩大解释抽烟不会使人减少寿命。我们现在都知道这句话的毛病，因为取样的样本只有人瑞一人，根本没有代表性，现代的医学的取样的样本是全人类，我们应该相信的当然是样本是全人类的现代医学────抽烟会减寿。
但巴菲特被证明成功，比较取样的基础可是“所有的”投资人。
众人隐含透露的意思
在多数人把巴菲特在投资上的成功归为幸存者偏误的这件事上，我其实观察到的是：
- 多数人不想如巴菲特般的长期投资。
- 不想对投资所付出研究和努力（这部份看不到，造成投资人容易被唬弄，遭媒体或所谓投资专家带风向地误导错误的投资观念）；也就是懒惰，只想找捷径，梦想一夜致富或打探明牌。
- 过度简化事情：投资很简单，但不容易。可是多数人希望的是一种被简化的操作和想法；才会有许多人一直认为成功的投资人都有内线，或是不可告人之秘，
- 人性邢恶的面的展现：嫉妒成功的人，否定他人所付出的努力。
结论
别人云亦云，在投资的路上，通常众人的意见才是错误的。如果你认为巴菲特的成功是一种幸存者偏见，那么你永远不会在投资中取得成功。
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