公司介紹
創立
貝萊德(BlackRock,美股代碼:BLK)1988年由債券交易員勞倫斯·芬克(Laurence Fink)創立。
一切從Fink說起。1952年出生在加州的一戶猶太家庭,於1974 年獲得加州大學洛杉磯分校(UCLA)學士學位,之後也拿到了UCLA的MBA學位。1976年,Fink進入第一波士頓,開始了他精彩的職業生涯。在那裡,他是第一波士頓第一批抵押貸款支援證券交易員之一,並最終管理公司的債券部門,一直做到第一波士頓的管理委員會成員和董事總經理。
1988年,Fink和他的七位夥伴在紐約的一間小房間裡創立了貝萊德,並計劃從風險管理的角度為機構客戶提供資產管理服務。為啟動業務發展,Fink 向1985年成立的黑石尋求初始資金,作為債券業務50%股份的交換,黑石最初向Fink及其團隊提供了500萬美元的信貸額度。
很快幾個月內,這項業務就獲利了。Fink在一年時間就將集團的資產增加了四倍多,達到27億美元。
到1992年,Fink決定獨立拓展業務,並計劃為自己的資產管理公司取一個新名字。在Fink與蘇世民二人的討論下,貝萊德誕生。
和黑石集團的關係
1988年貝萊德前身 – 黑石集團金融資產管理 (Blackstone Financial Management)部門成立。1992年貝萊德自黑石集團(中文又譯作百仕通集團,Blackstone Group,美股代碼:BX)獨立,更名為貝萊德 (BlackRock)。
直白來說就是,貝萊德最初是黑石集團旗下一家風險管理和固定收益資產管理機構,只是後來分道揚鑣。
關於黑石集團, 請見我的另一篇文章《私募基金巨擘黑石(百仕通,Blackstone)如何賺錢?》。
主要併購史
1995年與PNC資產管理部門合併,開始發行共同基金。
2006年10月,貝萊德與美林投資管理合併並命名為貝萊德集團。2009年6月12日,巴克萊銀行以135億美元的價格將旗下資產管理部門巴克萊國際投資管理(Barclays Global Investors,簡稱BGI)售予貝萊德。
BGI曾為全球最大資產管理公司,資產規模達1.5兆美元,貝萊德則管理約1.3兆美元資產。兩家公司合併後,管理的資產接近3.19兆美元,成為全球最大投資管理公司。
2015年11月4日,貝萊德同意收購美國銀行規模達870億美元的貨幣市場基金業務,以擴充其業務規模去符合新的監管要求。是項合併會將貝萊德資金管理業務規模擴大至3720億美元。
全球最大的指數企業
規模有多大
2023年年中時,貝萊德的指數追踪器和 ETF 等被動基金,這些基金大約占去貝萊德管理的超過 9兆美元總資產的 64%。
由於ETF和被動基金投資是不可逆的世界投資主流,預計未來貝萊德管理的資產將愈來愈龐大。
重要性
貝萊德在股票、固定收益、現金管理、替代性投資、不動產諮詢策略等領域在業界扮演重要的角色。貝萊德透過併購而來的BGI則以買賣追蹤指數(index-tracking)的各項產品而聞名,BGI旗下的王牌指數型ETF iShares在美國交易所買賣基金(ETF)市場的佔有率接近五成。
引發壟斷的質疑
由於貝萊德實力以及金融資產和活動的規模和範圍,貝萊德被稱為世界上最大的影子銀行。貝萊德將其客戶(例如iShares 交易所交易基金單位的所有者)的資金投資於眾多上市公司,其中一些公司相互競爭。由於貝萊德的資金規模龐大,該公司是許多公司的頂級股東之一,其中包括世界上最大的公司。
雖然貝萊德表示,這些股票最終由公司的客戶擁有,而不是貝萊德本身擁有。但貝萊德承認它可以代表這些客戶行使股東投票權,在許多情況下無需客戶參與。這種所有權的集中引起了人們對可能存在的反競爭行為的擔憂。
在股東投票方面,貝萊德歷來代表其客戶投票,以促進其長期經濟利益。鑑於其龐大的規模,一些人認為貝萊德對大公司的影響力太大。2021年,據報導,貝萊德將開始允許一些機構客戶在股東大會上自行投票。
ESG的態度
關於ESG,請各位參見我之前的專文介紹《投資人該追逐ESG嗎?》
貝萊德將ESG納入持股考量
歐洲於 2020 年展開調查,質疑歐盟向貝萊德授予合約的文件(該合約將環境、社會和治理風險及目標納入歐盟銀行業規則)。鑑於貝萊德在該行業的投資,歐洲議會成員質疑其公正性。
美國各州拒絕與貝萊德
西弗吉尼亞州於 2022 年表示,貝萊德和其他五家金融機構將不再被允許與西弗吉尼亞州開展業務,因為該公司主張反對化石燃料行業。2022 年,佛羅里達州也由於貝萊德加強 ESG 標準和 ESG 政策,佛羅里達州政府將剝離貝萊德管理下價值 20 億美元的投資。2022 年也由於貝萊德對 ESG 和綠色能源的支持,路易斯安那州從貝萊德撤回了 7.94 億美元。
石油公司執行長進董事會
紐約市在2023年7月猛烈抨擊了貝萊德任命全球最大石油公司沙特阿美(Aramco)的執行長為董事的決定。此前貝萊德的這一決定已引發了許多人的質疑,認為這與其標榜的ESG投資理念不符。
已停止ESG的內耗
儘管企業股東的環境、社會和公司治理(ESG)提案暴增,全球資產管理龍頭貝萊德(BlackRock)支持的股東ESG提案卻連續第二年減少,不願支持該公司認為太過道德說教或沒有重點的提案。貝萊德與委託書投票機構機構股東服務(ISS)的數據顯示,今年ESG提案的支持占比中位數掉到15%,低於去年的25%、以及前年的32%。
貝萊德投資管理2023年8月發布報告指出,太多股東的提案「管太多、缺乏經濟益處、或純屬多餘」。貝萊德表示,6月止的過去一年的股東提案創紀錄,聚焦於ESG議題的提案增加34%,但更多是「太過規範」或「缺乏經濟益處」。
貝萊德執行長芬克2023年6月表示他已停止使用「ESG」字眼,因為已經變得太過政治化。
競爭對手
領航
領航(或譯先鋒,Vanguard,未上市)是貝萊德在各方面最大的直接對手。
道富
道富(State Street,美股代碼:STT)也是貝萊德在指數和資產管理上幾個較大的直接對手之一。道富公司是世界最大的資產管理公司之一,也是世界第二大基金託管銀行,提供全面的證券服務。
富達
若包括退休金帳戶,富達(Fedelity,未上市)是美國最大的證券商,擁有最多的投資客戶。
嘉信理財
若不包括退休金帳戶,嘉信理財(美股代碼:SCHW)則是擁有最多的投資客戶的美國最大資產管理企業。
關於嘉信理財,請讀者參見我的《超級成長股投資法則》一書中的以下內容:
- 1-5小節,65頁
- 1-6小節,70-73頁,這個的專門的一個小節的完整介紹,在此不重覆我書中的內容。
持有最多美國核心資產的企業
是那一家企業?
我們所謂的美國核心資產,比如蘋果(美股代碼:AAPL)、微軟(美股代碼:MSFT)、谷歌母公司字母(美股代碼:GOOGL和GOOG)、特斯拉(美股代碼:TSLA)、輝達(美股代碼:NVDA)、亞馬遜(美股代碼:AMZN)、Meta(美股代碼:META)、聯合健康(美股代碼:UNH)等,誰持有最多?答案可能出乎意料,不是美國的養老金和某些高調的國家主權基金,也不是股神巴菲特,而是貝萊德!
持股情形
以下的圖片就是貝萊德在2023年第一季度截止時的投資組合持股情形:
該公司截至2023年第一季度的前25大持倉價值超過1兆美元,約佔貝萊德整體股權投資組合的30%。
科技股在貝萊德前25大持倉中佔39%,持倉第二大的行業將是醫療保健,佔總其持倉市值的13%。貝萊德前25大持倉中,沒有一支股票的持股比例超過9%。
而且貝萊德對這些美國的核心資產建倉時間都非常早,最晚建倉的是字母,至今也已經過去了9年。
為何是貝萊德?
主要原因是貝萊德透過為客戶管理的資產,以及自己所發行的各種追蹤美股大盤指數的ETF,擁有這些超大型企業;而這些超大型企業正好又是佔美股各種大盤指數排行的前幾名。
股票表現
牛市期間的表現
讓我們看看它在 2009 年 3 月至 2020 年 2 月牛市期間的表現。貝萊德從 2009 年 3 月的每股約 108 美元上漲到 2020 年 2 月的每股約 572 美元,年化回報率為 18.3%。 貝萊德在 2021 年底飆升至每股 900 美元以上,2020 年回報率為 43%,2021 年回報率為 27%。
以這樣的股票年化報酬率而言,貝萊德股票在牛市期間的表現,絲毫不輸給著名的科技大型股。
熊市期間的表現
在2022年開始的熊市,在 2022 年下跌 22%。在 2023年7月中的股價為每股 722 美元,2023 年至7月中上漲約為 2%。
市場估值
2023年7月中的市值109.03B,本益比是22.58,股利殖利率為2.75%。
相關文章
- 《私募基金巨擘黑石(百仕通,Blackstone)如何賺錢?》
- 《全球最大的指數和資產管理企業貝萊德(BlackRock)是如何賺錢的?》
- 《大部份的投資人應該投資大盤ETF》
- 《投資人應該選擇在美國發行的美國大盤ETF》
- 《美股大盤十大ETF和主要的6大美股大盤指數》
- 《年化投資報酬率(IRR)計算器》
- 《投資人應重視的是年化報酬率》
- 《標普500指數年化報酬率查詢器》
- 《標普500指數,唯一值得永久持有的股票》
- 《投資人該追逐ESG嗎?》
重要聲明
- 本站內容為作者個人意見,僅供參考,本人不對文章內容、資料之正確性、看法、與即時性負任何責任,讀者請務必自行判斷。
- 對於讀者直接或間接依賴並參考本站資訊後,採取任何投資行為所導致之直接或間接損失,或因此產生之一切責任,本人均不負任何損害賠償及其他法律上之責任。