的確有些人工智慧軟體商開始賺錢了

人工智慧軟體

人工智慧軟體的確能賺錢

人工智慧賺錢的不只有硬體商

美國五大科技板巨擘字母、亞馬遜、蘋果、Meta和微軟，近期陸續公佈2025年第二季財報，其中透露最重要的一件事是「人工智慧軟體開始賺錢了」。

這代表兩大意涵：首先是一般人已經在生活日常和工作中開始使用人工智慧，否則軟體企業不可能從中穫利。更重要的一點是諸如半導體，資料中心設備，網路通訊，伺服器，甚至是能源發電等「硬體產業不再是唯一能由人工智慧風潮穫利的產業了」。

上市的軟體企業代表

截至2025年第二季為止，可以清楚證明自身的主要營收來自軟體而且有能力靠人工智慧軟體賺大錢的代表性企業有兩大類。第一類是五大科技股的Meta、微軟、字母這幾家。截至2025年8月4日為止，五大科技股的2025年第二季的財報都已經揭露，讓我們可以一窺其中三家靠人工智慧軟體賺大錢的代表企業的營運表現和原因，以及另兩家科技巨擘為何表現不佳的原因。

其它較重要的還有Reddit、和帕蘭泰爾（Palantir Technologies）、Figma、甲骨文等企業。

其中以Meta和Reddit的財報表現，最值得投資人驚艷。

未上市的軟體企業代表

目前最被廣泛使用的兩大人工智慧新創公司OpenAI和Perplexity，再加上Anthropic的營收、使用人數、和企業訂閱用戶這三項營運的指標也都呈現大幅度的成長。

關於OpenAI，請參見我的貼文的介紹：《生成式人工智慧新星OpenAI和爆紅的ChatGPT》

人工智慧軟體賺大錢的企業第二季財報

五大科技股

根據財報，五大科技廠平均每股盈餘（EPS）較市場預期高出 14%，營收也平均超出 4%。其中，以 Meta 表現最為出色，營收年增 22%、每股盈餘成長 38%，廣告業務表現超出市場預期，財報公布後股價大漲 11.3%。

Meta

Meta在公司的廣告技術堆疊和內容推薦引擎中註入的人工智能功能正在帶來切實的成果。Meta 正在打造一款 AI「個人超級智慧」系統，預計將重塑其社群與廣告生態。其 AI 推薦模型已顯著提高廣告轉換率與使用者黏著度，為業績直接貢獻營收，也讓華爾街更加接受其龐大支出規模。Meta 的核心優勢在於，AI 已經直接為其廣告業務創造了價值，進一步使華爾街完全認可了其高達 720 億美元的年度資本開支計劃。

微軟

微軟也在最新一季財報中交出亮眼成績，在第二季財報公佈後微軟股價上漲 4%，市值突破 4 兆美元，成為繼晶片巨頭輝達之後第二家達到此里程碑的公司。

其財報展現出驚人的「自上而下」的實力，即便資本開支大幅增加，毛利率和營運利潤率依然堅挺。微軟也宣布，第三季資本支出將達到創紀錄的 300 億美元，此前其 Azure 雲端運算業務銷售與預測均超出預期，展現了大規模 AI 投資的回報效果。此外，微軟也首次披露 Azure 年銷售額超過 750 億美元，其 Copilot AI 工具用戶數突破 1 億。

分析師指出，AI 的高速需求正推動 Azure 與 Office、Windows 等高利潤產品一同成長，成為微軟獲利結構的重要驅動力。

字母

字母強勁的第二季業績則表明，公司在大幅增加投資的同時實現了超預期成長。

字母同時也宣布，2025 年資本支出預期自 750 億美元上調至 850 億美元，創下 2006 年以來最高年度支出佔比（達預期年收入的 22%）。

儘管市場曾擔憂其 AI 搜尋摘要功能「AI Overviews」可能削弱廣告價值，但事實上，期用戶互動量不減反增 10%，未對營收造成負面影響，顯示字母的巨額投資已初見成效。

隨著字母和 Meta 等公司競相兌現 AI 承諾，儘管資本支出高得驚人，若核心業務保持強勁，就能為它們贏得更多時間，向投資者證明，其在基礎設施、人才和其他技術相關費用上的數十億美元支出是值得的。

亞馬遜

亞馬遜雖然年度資本支出高達 1,180 億美元，但 AWS 雲服務成長動能疲弱，Q2 年增率僅 18%，遠遜於微軟 Azure（34%）與谷歌雲端（32%），引發了投資人的強烈質疑。

財報公布後，亞馬遜股價重挫 8.27%。執行長在財報會議中為 AWS 辯護，強調自研 AI 晶片 Trainium2 具 30% 至 40% 成本優勢，並推出 AI 產品組合，包括 Alexa、Kiro 與機器人助手，希望說服市場 AWS 仍具 AI 長期競爭力。亞馬遜仍需用更明確的營收與用戶數據證明其 AI 策略成效。

不過，亞馬遜的廣告部門卻是唯一亮點，第二季營收年增了23%。亞馬遜的廣告部門大幅增長，這當然是AI的功勞，這又再度證明AI軟體在企業增長發展的重要性，特別是對亞馬遜這種超大型的企業，大幅增長原本就很不容易。

蘋果

蘋果則繳出三年來最強單季財報，營收年增近 10%，iPhone 銷量成長 13%，Mac 銷售增長 15%，高毛利的服務業務亦提升 13%。這是一份由2021年以來，蘋果交出的最佳財報。

投資人對蘋果人工智慧落後於競爭者的說法目前已經由印象變成是事實，因為Siri整合人工智慧的重要升級竟被延後達兩年之久，2025年至今已跌去近20%，股價受到投資人懲罰，即使第二季的營收罕見地成長百分之十，第二天仍跌去2.5%。

執行長庫克在財報會議中宣稱將「大幅增加 AI 投資」，但蘋果的實際資本支出仍遠低於競爭對手。內部研究團隊因資料使用受限、模型訓練困難而士氣低落，開發進度嚴重落後。有傳聞指出，Meta 正在用高薪挖角蘋果的不滿員工；業界分析師更直言，蘋果若無法加速研發，收購 AI 新創 Perplexity 可能是唯一出路。Perplexity 估值約 140 億美元，若蘋果以傳聞中的 400 億美元價格完成交易，將刷新其歷來最大收購案紀錄（2014 年以 30 億美元併購 Beats）。

其它上市的軟體企業

Reddit

Reddit在第二季財報中表現強勁，股價財報發布後，發佈後次日飆升17.5%。Reddit的營收增長主要得益於其不斷壯大的廣告業務。該公司自 2024 年 3 月上市以來，一直大力投資於廣告技術，旨在擴大在數位廣告市場的份額，挑戰 Meta 和 Google 等行業巨頭的領先地位。

除了廣告，Reddit 豐富的用戶貼文資料庫也成為科技公司訓練 AI 模型的寶貴資源。Reddit 已與 OpenAI 和 Google 簽訂了數據授權協議，並正在尋求更多合作機會。公司於去年 12 月推出的 AI 驅動工具「Reddit Answers」每週用戶數已從上一季的 100 萬增長到 600 萬。

關於Reddit，請參見我的貼文的介紹：《古老的社群平台Reddit開始賺錢造成股價年漲2.5倍》

Figma

2025年至今美股的最大上市案，軟體股Figma因為罕見地在上市時就有盈餘加上人工智慧風潮搭上，上市第一天就上漲240%。

Figma的上市招股書中提及人工智慧超過百次，當初想併購它的奧多比則因為人工智慧衝擊其主要產品，令市場懐疑未來公司的前景，自己的人工智慧整合也乏善可陳，被視為是受人工智慧重創的軟體企業的代表，股價兩年內下跌40%，不再享有過往動輒七十的本益比估值。

關於Figma，請參閱我的相關文章介紹《為何奧多比（Adobe）的Figma併購案引發軒然大波？》

帕蘭泰爾

帕蘭泰爾（Palantir Technologies）第二季季度營收首度突破10億美元大關，較去年同期激增48%至10億美元；調整後每股收益0.16美元，兩項數據均超市場預期，公司同時將2025全年營收預期上調。財報發佈次日大漲7.85%。

帕蘭泰爾股價在過去一年內股價上漲超過620%，今年內股價上漲超過130%，市值突破4,089億美元，成為全球市值第二十三大的上市企業，是完全靠人工智慧軟體為公司收入的少數大型軟體公司，可說是目前人工智慧軟體獲益的最佳代表。

關於帕蘭泰爾，請參見我的貼文的介紹：《帕蘭泰爾（Palantir）的價值究竟在哪裡？投資帕蘭泰爾的利弊？》和《Palantir（帕蘭泰爾）是一家什麼樣的企業？》

甲骨文

過去近廿年股價幾乎落後同業的甲骨文，也因搭上美國的星際之門（Stargate）的計劃，一舉成為第四大的人工智慧雲端商。關於帕蘭泰爾，請參見我的貼文的介紹：《甲骨文（Oracle）雲端運算和人工智慧的成績終獲肯定》和《資料庫軟體的壟斷者甲骨文（Oracle）如何賺錢？前景如何？》

SoundHound

SoundHound的第二季結果表示所有業務均實現成長，是有史以來表現最強勁的一個季度，營收暴增217%達到4,268 萬美元，每股虧損為0.03美元，超乎預期。將全年營收指引上調至1.6億至1.78億美元。股價隔日飆升17.73%。業務取得重大新進展，因為在中國贏得了一項重要訂單，語音助理將被整合到一家大型車廠的產品銷往中國及全球市場，包括多種新語言的開發。

關於SoundHound，請參見我的另一篇貼文的討論：《深入探討人工智慧語音第一股SoundHound》

MongoDB

MongoDB第二季度營收年增24%，達5.91億美元，遠超過分析師平均預期的5.56億美元；其獲利水準及全年利潤、營收預期也均超出市場預期。MongoDB在財報中表示，今年以來公司新增客戶已超5,000家，「創下上半年新增客戶數的歷史最高紀錄」。

第二季度財報發佈後當周，MongoDB股價大漲44%。

關於MongoDB，詳見我的貼文《雲端原生的文件資料庫MongoDB如何賺錢？》

Pure Storage

Pure Storage第二季度度業績超出預期，並上調了全年業績指引。但最令投資人興奮的，是Pure近期與Meta簽訂的合約所帶來的初步回報——Pure Storage將助力這家社群媒體巨頭，在滿足人工智慧需求的同時，高效管理其龐大的資料儲存需求。

第二季度財報發佈後當周，Pure Storage股價飆升33%，創該公司歷史第二大單週漲幅。

雪花

由於雪花AI數據雲服務獲利和營收都超出預期，雪花股價上漲20%；該公司還上調了全年產品營收指引，並透露目前使用Snowflake AI的客戶已超6100家，較上一季的5200家有所增加。

第二季度財報發佈後當周，雪花股價上漲21%。

關於雪花，詳見我的貼文《巴菲特持有的雪花（Snowflake）究竟是家什麼樣的科技公司？它的價值在那裡？》和《深入剖析雪花（Snowflake）的競爭力》

歐特克

歐特克執行長在第二季度財報發佈會中強調了歐特克在幫助客戶簡化跨產品工作流程方面的能力，並推廣了「歐特克助手」（Autodesk Assistant）—— 這款工具可透過簡單指示提升用戶工作效率。

他也回答了一個核心問題：人工智慧帶來的生存威脅。“人工智慧或許會吞噬軟體產業，” 他表示，“但它吞不掉歐特克。”

第二季度財報發佈後當周，歐特克股價也上漲8.4%。

關於歐特克，詳見我的貼文《歐特克（Autodesk）如何賺錢？為什麼股價如此驚人？》

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本人為原文作者，本文精華版原刊登在Smart智富月刋2025年9月號

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作者: Andy Lin

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