龐大的輝達新業務佈局有利於股價的大幅成長

輝達新業務

新的營收來源

將決定公司未來的股價

本文要談的是在半導體之外的佈局，也就是在大家熟知的，目前輝達介入的領域之外，許多人並不知道的輝達的新業務，他們將會是公司新的營收來源。

本文的重要性是：本文所討論的這些輝達新業務，會決定輝達未來的市值成長的邊界！它的股價能繼續創造什麼樣的新紀錄，全賴這些新的業務，而不是既有的舊的業務領域。

輝達現有的業務有那些？

目前的業務主要分為四大塊：

  • 資料中心：包括了人工智慧、雲端運算、大數據和資料中心；這是目前眾所注目的焦點，也是讓它登上全球上市企業市值王位的原因。
  • 汽車：包括了汽車晶片、車載系統、自駕車系統等。
  • 遊戲和顯示卡：包括了線上遊戲、電競等，這是公司最原始，今天大家熟知的，以及和未來的其它產品線，絕大部份都是由這一部份所衍生出來的。
  • 專業顯示：主要是Quadro產品系列，專供專業人員非一般使用者使用的高端顯示產品。
  • 其它：包括了遊戲機、內嵌系統、OEM業務、加密貨幣專用晶片等。

關於GPU，詳見我的另一篇貼文的介紹《圖形處理器（GPU）主要的廠商和用途》

先了解輝達

我的部落格文章

如果您實在對輝達的這些業務不了解，建議您在繼續以下的閱讀前，參見我的以下的相關文章：

我的兩本書中有關輝達的內容

我在最近的兩本書裡，都討論過輝達（美股代碼：NVDA）這家公司；包括了：

在《超級成長股投資法則》一書中：

  • 3-3節，第190-191頁

在《10倍股法則》一書中：

  • 1-1節，第23-24頁
  • 5-6，第242-246頁，整個小節的專門介紹這家公司
  • 6-2節，第282-285頁
  • 7-1節，第348-285頁

佈局中的輝達新業務有哪些？

請注意，以下每項業務，幾乎都是目前和未來科技業的主要趨勢，最重要的是都具有龐大的市場；但也都有強大的對手。

風險投資

輝達的風險投資簡介

自從輝達開始壟斷人工智慧晶片業後，公司就一改以前的策略，積極地介入風險投資，還專門成成立創投部門Nventures進入創投市場。它所投資或併購許多相關的新創公司，數目之大，超過公司成立至今的數倍有餘。

2023 年輝達投資了近 30 家新創公司，這比 2022 年的投資數量增加了兩倍以上。自2023年生成式AI（人工智慧）熱潮全面爆發以來，輝達共參與了74筆融資，累計投資額超過109億美元。輝達透過提供資金來推動企業購買並使用圖形處理器（GPU），以鞏固其在AI半導體領域的領先優勢。

特色

當中的重點要提一下：輝達所投資或是併購的這些新創公司，除了本文提及的安謀，Figure AI，CoreWeave，幾乎都是和其公司有業務往來，或是和人工智慧有關的公司。包括了⽣物技術公司、醫療保健公司、⾦融服務公司、⼈⼯智慧開發者、⼤型語⾔模型開發者、⾃動駕駛汽⾞公司、機器⼈公司。

目前總值

輝達的財報顯⽰，截⾄2024 年1 ⽉份，輝達的投資價值約為 15.5 億美元，相較之下，2023 年同期僅有 3 億美元。

軟體和雲端運算

軟體的市場有多大?

請記住：沒有軟體，輝達的股價應該很難再飆漲。

公司的財務長Kress曾透露，公司軟體業務目前的年收入為數億美元。儘管與晶片業務相比微不足道，但輝達已經做好了長期成長的準備。透過從雲端服務商租賃算力，輝達可以銷售自己開發的AI軟體。

神經推理微服務（NIM）

輝達在2024年3月19⽇宣布，推出⼀系列新的⽣成式⼈⼯智慧的服務───神經推理微服務（NIM，Neural Inference Microservices）．讓企業能夠在內部的輝達GPU硬體基礎設施上，快速建置並部署⾃⼰的AI助理應⽤程式。

這款名為「NVIDIA NIM」的微服務，預先訓練的⼈⼯智慧模型，在經過最佳化調整後便可在雲端、資料中⼼、⼯作站及PC上數億個⽀援CUDA的GPU上運⾏；數分鐘之內便可內完成部署，⽽傳統部署時間往往需數週之久。

開發者只需調⽤標準化API，即可使⽤企業⾃有的數據與NIM整合，打造⾼度客製化且安全可控的⽣成式AI應⽤程式。

Nvidia AI Enterprise

2021年3月，輝達發布了Nvidia AI Enterprise，這是一套企業級人工智慧工具和框架的綜合軟體套件，搭配威睿（VMware）的vSphere一起使用，在威睿的vSphere上虛擬化人工智慧的工作負載。這項產品可為企業提供了開發廣泛的人工智慧解決方案所需的完整軟體環境，例如醫療保健中的高級診斷、製造業的智慧工廠以及金融服務中的詐欺檢測。

透過Nvidia AI Enterprise，幾十萬家使用vSphere進行運算虛擬化的企業立即就可以使用管理大型資料中心和混合雲環境的相同工具來支援人工智慧，為企業規模的高階人工智慧提供動力．可以為混合雲中運行的各種加速的CUDA應用程式、人工智慧框架、預訓練模型和軟體開發套件提供相容性，取得更好的工作負載，以支援具有完整的GPU虛擬化的大型深度學習訓練模型。

關於CUDA，詳見我的另一篇貼文《CUDA軟體如何強化輝達壟斷的護城河？》

DGX Cloud算力出租

2023年6月時，輝達開始向那些渴望使⽤其硬體和軟體的客戶，出租其⾃主研發的⼈⼯智慧解決⽅案。這個被稱之為DGX Cloud 的雲端運算服務將內含其⾼性能⼈⼯智慧硬體，包括⽬前供不應求的 H100 和 A100，甚至未來的尚未發表的最新GPU的運算⼒。

2024年5月時，由於擔心客戶的行動速度不夠快，無法建立新的資料中心來容納他們從輝達所訂購的AI晶片，延緩他們向輝達採購晶片的量，因此輝達宣布了一項高達90億美元的投資計劃，試圖從雲端服務市場分一杯羹；主要鎖定亞馬遜、微軟、谷歌和甲骨文等大型雲端服務供應商。

這項投資有助於為其自有雲端服務DGX Cloud贏得市佔。財務長Colette Kress表示，雲端運算投資將有助於為DGX Cloud提供支援。

截至2023年年底，輝達的雲端業務只貢獻了約10億美元，大概是公司總收入的1%。相較之下，2023年輝達的GPU可是賣了475億美元！

投資CoreWeave

輝達不僅推出自己的DGX Cloud，向客戶出租輝達的運算力。輝達還鉅資投資了CoreWeave。主要就是看上CoreWeave擁有許多輝達的人工智慧晶片，CoreWeave的主業就是向客戶出租它所擁有的龐大的，主要是由輝達人工智慧晶片組成的資料中心的運算力。

銷售軟體

慧與6月中公佈名為「NVIDIA AI Computing by HPE」的合作計畫，和輝達共同開發企業級AI解決方案，結合NVIDIA AI運算軟體和慧與私有雲服務，協助企業加速導入生成式AI於自家私有雲。這就是輝達拓展軟體事業的一個最典型的案例，請注意輝達負責提供了「軟體」，向慧與的現有的大型企業鳷戶進行銷售。

高速乙太網路

收購Mellanox

輝達不僅為人工智慧 (AI) 生產資料中心 GPU，其成功的另一關鍵是InfiniBand ，這是它在 2020 年初併購Mellanox時取得的技術。

輝達收購的半導體公司Mellanox有多重要？全球約有一半的資料中心和超級電腦都會用到Mellanox的技術。

除了 InfiniBand 網路通訊技術有助於簡化最新、最好的 AI 硬體的採用，輝達還從 Mellanox 收購了一些乙太網路技術。

NVLink

NVLink是一種輝達提出的高速GPU互聯協議，用於連接多個GPU之間或連接GPU與其他設備（如CPU、記憶體等）之間的通訊。它允許GPU之間以點對點方式進行通信，具有比傳統的PCIe匯流排更高的頻寬和更低的延遲，為多GPU系統提供更高的效能和效率。

儘管擁有極高的頻寬，NVLink卻在每位元資料的傳輸上比PCIe節能得多。NVLink和NVSwitch這兩項技術的引入，為GPU叢集和深度學習系統等應用場景帶來了更高的通訊頻寬和更低的延遲，從而提升了系統的整體效能和效率。

NVSwitch

NVSwitch是輝達在2018年發布的技術，旨在解決單一伺服器中多個GPU之間的全連線問題。 NVSwitch允許單一伺服器節點中多達16個GPU實現全互聯，這意味著每個GPU都可以與其他GPU直接通信，而無需透過CPU或其他中介。

將拓展至高速乙太網路

2024年4月，市場傳出輝達也將開始生產自己的乙太網路交換器。主要是輝達擁有Mellanox這張王牌 。輝達的 Spectrum-X 乙太網路平台希望在 InfiniBand 早期成功的基礎上繼續發展，為為其資料中心客戶提供更好的傳輸效率。

而Mellanox所擁有的技術正是讓輝達可以拓展到乙太網路的根本，也是讓市場上的潛在對手坐立難安的原因。

競爭對手

這一個領域的主要對手有兩大類，一類是銷售企業通訊系統，例如路由器和交換設備的思科和Arista網路，以及華為。

另一個更強勁的對手就是擁有許多有線和無線通訊技術，先前併購博通龐大技術專利和客戶的安華高（成為現在的博通）。博通在乙太交換技術上，已有數十年的優久歷史，前八大的資料中心客戶都是採用它的方案。

機器人

市場有多大

Digitimes認為隨著AI、感測器、材料等技術突破與成本下降，加上勞動⼒短缺影響，全球⼈形機器⼈產業正加速發展，未來五至⼗年⼈形機器⼈將迎來爆發性成⻑，預估⾄2035年將創造近260億美元的產值。

公司看法

黃仁勳最近在一次採訪中表示，機器人技術將在未來2-3年內取得重大突破，並預言未來人形機器人將變得像今天的汽車一樣普遍。他表示100年後人形機器人將無所不在，可能成為人類史上產量最大的機器系統。

公司佈局

在2024年三⽉舉⾏的GTC⼤會上，黃仁勳展⽰了多款⼈形機器⼈，同時公布了Project GR00T計畫，透過全新的運算平台Jetson Thor結合最新架構的AI晶片Blackwell、與專為機械⼿臂設計的基礎模型Isaac Manipulator、以及⽤於⾃主移動機器⼈（AMR）的AI視覺辨識Issac Perceptor，提⾼機器⼈對於⼈類⾏為的認知能⼒，進⽽執⾏複雜任務，並增進⼈機互動的⾃然性。

人型機器人

機器人是AI、感測器、執行器的結合，輝達成立研究部門GEAR，致力於實現跨多模態、多場景的智能應用，將加速研發能夠適應各種環境、具備廣泛技能並能在虛擬與現實世界中有效運作的智能體，推動整個人工智慧和機器人產業的持續進步與發展。

公司 正在深入研究機器人遊戲，推出了名為 Project GR00T 的新型人形機器人基礎模型。基礎模型是一種經過大量資料訓練的人工智慧系統，能夠用於從生成句子到視訊、圖像等各種任務。據輝達稱，GR00T計畫將幫助人形機器人透過觀察人類行為來理解自然語言並模仿動作——快速學習協調性、靈活性和其他技能，以便導航、適應現實世界並與現實世界互動。

投資Figure AI

貝佐斯、輝達和其他大型科技公司將投資類人機器人新創公司Figure AI，以期為人工智慧尋找新的應用。

Isaac平台

輝達在年度電腦視覺與模式識別會議（CVPR）上發布了最新版本的NVIDIA Isaac Sim，逐際動力同時宣布，將採用升級版的Isaac平台，進一步提高強化學習，打造通用機器人的泛化能力。 

工廠機器人

黃仁勳指出，像富士康這樣的製造商正在使用這些工具來更有效率地進行規劃和操作工廠。他展示了富士康如何使用輝達的Omniverse、Isaac和Metropolis創建數位孿生，結合視覺AI和機器人開發工具來增強機器人設施。

關於機器人產業，請見我的以下貼文的討論：

非GPU處理器

客製化晶片

2024年2月，傳出輝達建立一個新的客製化晶片（ASIC）業務部門，專注為谷歌、亞馬遜、微軟和Meta等大型雲端運算公司提供ASIC的服務。此舉不令人意外，原因有兩個：佔領新的市場，以及保護自己以免被取代。這些大型客戶都已開發自己的ASIC，例如谷哥的TPU和微軟的AI加速器Maia及專為Azure設計的Cobalt等，輝達必需有所動作，以免喪失這些主要客戶的訂單。

輝達主要是憑自家的高速傳輸介面NV Link、CUDA和Omniverse等軟體套件的優勢，但此舉恐和客戶利益產生衝突。對廠商來說，輝達的GPU售價昂貴，沒人想被被輝達牽制，況且ASIC是針對自己需求訂做，效能會好很多，故輝達也必須考慮是否值得跨入。

關於ASIC的主題專文討論，詳見我的另一篇貼文的完整介紹《市場愈來愈大的特殊應用積體電路（ASIC），和美股和台股的相關上市企業》

資料中心伺服器機架

輝達在2024年3月開始首次自己設計伺服器機架，推出GB200，這等於是推出資料中心的產品，直接和輝達的OEM合作伙伴廠商，例如美超微，戴爾，慧與等展開競爭。一如微軟自己開闢Surface的電腦硬體產品線，自己生產Windows產品，賣給消費者，和以往微軟的OEM合作伙伴廠商，在市場上展開面對面的競爭。

輝達的這一舉動是旨在利用其強勢地位，開拓新的收入和利潤來源的幾項舉措之一，並可能使其芯片客戶更難轉用替代產品。輝達自己設計GB200伺服器機架，同時可能讓客戶更難轉換替代產品，保護自己的既得的利益，免被取代，並鎖住客戶，堆高客戶的轉換成本。

GB200售價達 7 萬美元，伺服器機櫃破百萬美元。在GB200上將採用差異化策略，來推動顧客採購。往好的方面想，輝達可以自己控制伺服器產品的最高品質，在伺產上為它的晶片建立更好的口碑；專注於更高階的資料中心伺服器，為有高階需求的客戶提供更好的選擇。當然，最大的好處是可以為輝達開拓更大的營收來源。

中央處理器

繪圖晶片⼤廠輝達發表該公司第⼀款伺服器中央處理器Grace，使用安謀的指令集所設計出的這款中央處理器（請注意是CPU，不是GPU）。這款晶片的設計⽬的是要與輝達繪圖晶片緊密合作，以更佳效能處理上兆參數的新運算問題。

使⽤輝達Grace晶片的系統運算速度，將比使⽤輝達GPU晶片結合英特爾CPU晶片的系統快上⼗倍。產品已於2023年初上市，瑞⼠國家超級電腦中⼼和美國能源部洛斯阿拉莫斯國家實驗室將是該產品的第⼀批⽤⼾。

前述的最新的輝達自家的資料中心伺服器產品GB200其實就是使用輝達的Grace晶片，加上輝達的Blackwell系列GPU；GB200的上一代產品GH200則是採用H200 GPU，加上輝達的Grace晶片。

人工智慧個人電腦

輝達在早年以前也曾試過生產非x86的Windows個人電腦，但以大敗做收。但如今的輝達已不能同日而語。

2024年5月底時，業界有傳言稱，輝達正準備推出一款將下一代安謀核心與Blackwell GPU架構相結合的晶片，這可能會加劇Windows on Arm領域的競爭。

關於這個主題，請見我的另一篇貼文《人工智慧個人電腦（AI PC）正在改變個人電腦的供應鏈和生態系統》

元宇宙

市場有多大？

輝達曾預計，向開發AI或虛擬實境（VR）應用程式的公司出售軟體，是一個潛在的3000億美元的收入機會。

Omniverse平台

早在祖克博的Meta宣佈公司要轉型，並敲鑼打鼓地投入元宇宙之前，輝達就推出了Omniverse平台。

輝達的Omniverse平台是一個直正完全對映元宇宙的產品平台，還有輝達在圖形運算（GPU），人工智慧（AI），和資料中心等領先業界的產品，絕對夠格稱得上是第一把交椅。

數位孿生

推出通用型 AI 資料中心參考設計，強化資料中心基礎設施，推動邊緣 AI 和數位孿生技術創新發展。

工廠自動化的應用

所有的工廠都會變成機器人化的工廠。這些工廠將協調機器人，而機器人將製造出具有機器人功能的產品。黃仁勳推廣數位孿生技術，該技術可在輝達稱為Omniverse的虛擬世界中使用：為了展示其潛力，黃仁勳展示了一個名為Earth2的地球數位孿生，以及它如何幫助更複雜的天氣模式建模和其他複雜任務。

廣達協助巨⼤公司所建置的工廠自動化系統裡，就是運⽤了輝達的Omniverse 平台，協助巨⼤建造智慧倉儲，整合眾多⼿臂與軟體。鴻海墨⻄哥廠與⻄⾨⼦合作，透過輝達的Omniverse平台建造智慧⼯廠，可以提⾼製造效率、節省成本與能源。

主權人工智慧

一個全新的領域

2024年5月22日，輝達財務⻑在財報後電話會議上告知投資人，該公司正在創建⼀個價值數⼗億美元的新業務：規模迅速膨脹的主權人工智慧（Sovereign AI）。這個幾乎從零開始的新業務，讓⼀些以為輝達很難再有太⼤發展空間的投資⼈⼤為振奮。

什麼是主權人工智慧？

隨著全球各國投資於主權AI，資料中⼼營收來源愈來愈多樣化，因為世界各國都在投資主權AI。所謂主權AI，指的是⼀國運⽤⾃⼰的基礎設施、資料、⼈⼒及商業網絡⽣產AI的能⼒。

許多國家正透過各種模型構建⾃⼰國內的運算能⼒。部分國家與國營電信供應商或公⽤事業公司合作，構築和經營主權AI雲端，另⼀部分國家則贊助在地雲端合作夥伴，提供共享的AI運算平台，供公部⾨和私部⾨使⽤。

市場有多大？

從2023年的零收入開始，輝達財務⻑相信今年主權AI業務的營收有望達70~90幾億美元。「AI的重要性已引起每⼀個國家的注意」。

輝達財務⻑更進一步在2024年8月28日的第2季法說會上表示：採用自己AI應用程式和模型的國家，將在截至2025年1月的財務會計年度中，為輝達帶來約數百億美元的收入。

典型的幾個案例

包括瑞⼠政府控股的瑞⼠電信（Swisscom），該集團最近宣布其義⼤利⼦公司將建造義⼤利第⼀台、功能最強⼤的輝達超級電腦，以便開發⾸個以義⼤利語進⾏原⽣訓練的⼤型語⾔模型。

新加坡是主權AI領域的投資⼤⼾，其超級計算中⼼正使⽤輝達最新的晶片升級，國有電信公司新加坡電信也與輝達合作擴⼤東南亞數據中⼼規模，此外，新加坡還推動使⽤東南亞語⾔為基礎的⼤模型訓練項⽬。

法國總統⾺克宏則呼籲歐洲要建立合作伙伴關係，購買更多的GPU，⽬標是要到2030或2035年，將歐洲在全球部屬的GPU占比從⽬前的3%提升到20%。

肯亞與微軟及阿聯酋⽀持的⼈⼯智慧公司G42簽屬協議，計劃在該國建造⼀座價值10億美元的數據中⼼，並使⽤斯瓦希⾥語和英語訓練⼀個模型。

結論

據《華爾街⽇報》等媒體在2024年9月初的報導，輝達執⾏⻑黃仁勳為鞏固其在⼈⼯智慧領域的領導者地位，正在推動公司新策略：

輝達新業務
credit: Ideogram

本人為原文作者，本文精華版原刊登在Smart智富月刋2024年8月號

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作者: Andy Lin

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