我的書中的內容
我在自己的《超級成長股投資法則》一書裡的3-1的第三類產業的小節裡，就是拿美光為例。曾提醒過讀者，記憶體晶片是現代的科技業的典型大宗物資，具有高度的景氣循環性，這點投資人要特別注意。
公司介紹
創立
美光科技（美股代碼：MU）1978年成立於美國愛達荷州博伊西一家牙科診所的地下室，總部位於愛達荷州波夕。由Ward Parkinson、Joe Parkinson、Dennis Wilson和Doug Pitman創立，最初的所有員工就是僅有這四名創辦人，美光簽訂的第一份合約是為Mostek Corporation 設計64K 存儲芯片。
主要業務
歷經多年的發展，美光能向市場提供HBM、DRAM、DRAM模組、GDDR5、GDDR5X 和GDDR6 顯存、NAND、多芯片封裝MCP、NAND閃存和NOR閃存、CMOS影像感測器、其它半導體元件和記憶體模組等。
全球市佔率
2022年第四季度的全球DRAM市場中，三星電子、SK海力士和美光科技排在前三名，
市場佔率分別為45.1％、27.7％和23.0％。而全球NAND市場中，三星電子、SK海力士分列第一、第三位，市場佔率分別為31.4%、18.5%，美光排名第五，為12.3%。
重要性
美光科技是目前美國在記憶體晶片這個主要的半導體領域中的唯一大廠，對美國而言，有無比的重要性。
併購
自 1998 年以來，美光已進行了 11 次收購，其中包括德州儀器 (美股代碼：TXN)的記憶體部門、恆憶 (Numonyx)、爾必達 (Elpida ) 和華亞科 (Inotera)。
以下就是其中較為關鍵的幾次併購案：
- 1998年，美光亦併購Rendition公司來製造3D加速晶片。
- 2010 年 2 月同意以 12.7 億美元的股票收購快閃記憶體晶片製造商Numonyx。
- 2012年5月8日，已申請破產保護的爾必達（Elpida）公佈將與美光整合。7月2日，美光科技與爾必達簽署收購協議。
- 2013年1月23日，成立「台灣美光晶圓記憶體」。7月31日，美光科技以20億美元收購爾必達。
- 2016年11月9日，美光科技以41億美元收購尚未持有的台灣DRAM生產商華亞科技的67%股權並與其合併，而台灣台塑集團也藉由此次交易取得美光科技5.02% 股權。
主要競爭對手
三星，海力士
美光在記憶體晶片的主要競爭對手就是三星電子和海力士，這兩家老對手市佔長期佔據全球記憶體晶片的第一和第二名，美光只能屈居老三。
鎧俠，威騰電子
在非揮發性記憶體晶片的領域（主要是快閃記憶體NAND），除了依舊是三星電子和海力士外，美光的對手還有鎧俠，威騰電子 (美股代碼：WDC)等。但尤於揮發性記憶體晶片（主要是動態記憶體DRAM），不論出貨量還是銷售額還是全球記憶體晶片市場的最大宗，因此美光，三星電子和海力士也都把重心放在揮發性記憶體晶片（主要是動態記憶體DRAM）領域。
長江存儲，長鑫存儲
但是近年來中國的同行長江存儲（YMTC）的快閃記憶體NAND和長鑫存儲（CXMT）的動態記憶體；在技術，價格，和出貨量上都已經開始能威脅美光，三星電子和海力士。不必多久，假以時日，全球的記憶體晶片市佔排行必將出現大洗牌。
國際佈局
美國
2022年10月，美光承諾投資1000億美元在紐約州雪城附近建造晶片工廠，其表示這將是「美國歷史上最大的半導體製造廠」，並在2025投產。
台灣
美光是台灣最⼤投資外商。台灣也是美光在美國本土以外最大的點，肩負起美光和亞太地區這個全球大多數半導體生產地區連結，整合，供應，出貨，以及客戶的重責大任。光是在台中科學園區，至2023年就再建成第四座新廠。
2022年6月，美光新任台灣區董事長盧東暉表示，表示會持續加碼投資台灣，未來2至3年預計增加2000名員工，且在美光的技術推進藍圖上，2022年下半年將開始導入EUV設備增加產能，年底前1beta量產，2024年1 Gamma量產，同時還將設置研發走廊。
中國
2007年3月21日，美光首次在中國西安成立工廠，主要生產DRAM和NAND快閃記憶體；但請注意都是封裝測試的工廠而已，並不生產晶片。反觀三星和SK海力士，甚至英特爾（美股代碼：INTC）大連廠（後來賣給了SK海力士），在中國都有龐大的晶片製造基地。其中的三星在2012年在西安的記憶體廠，是中國改革開放以來引進的單筆投資額最大的外商投資項目之一。SK海力士在江蘇無錫的DRAM廠投資就高達2.394萬億韓元。
2018年7月3日，美光的DRAM和NAND等產品由於侵犯聯華電子（美股代碼：UMC）的專利權，被禁止在中國大陸銷售。2023年與福建晉華，雙方就此案達成和解。
為了反制美國對中國的半導體禁運，中國宣佈美光在華銷售產品實施網絡安全審查，形同阻斷美光在中國的市場。美光為了向中國示好，2023年乾脆宣佈直接併購美光在中國的長期合作伙伴西安的力成封裝廠，藉此希望展示美光投資中國的誠意。
2023年5月，美光的財務長馬克·墨菲（Mark Murphy）在一次會議上公開表示，美光對中國的直接和間接銷售約佔美光收入的四分之一。
印度
美光2023年4月宣佈，美光在印度投資10億美元，開設未來將在印度設立封裝廠。
日本
2023年年5月，美光計劃未來數年內將投資5000億日元（約合37億美元），在日本工廠引入極紫外光（EUV）微影技術。
投資人要注意的事
一如我在本文一開所言，我在自己的《超級成長股投資法則》一書裡的3-1曾說過的，以下則是兩則美光的財報數字，供各位參考。
利潤率不高
2021年第一季，美光最新財報的營業利潤率達20%，超越三星的18%。近5年來，三星電子在DRAM和NAND快閃記憶體產品的市佔率都有所下降，美光則分別上漲了3%和1%。
事實擺在眼前，記憶體晶片業的利潤率不高，記憶體晶片業主要是靠景氣好時的龐大出貨量和驚人的銷售數字，以彌補景氣谷底的虧損，以度過景氣的寒冬。
對景氣敏感
2023年3月29日，記憶體晶片廠商美光公佈了2023財年第二財季報告，當季營收為36.9億美元，上一財季為40.9億美元，去年同期為77.9億美元，年減約53% 。虧損23.1億美元，其中包含提列超14億美元的庫存損失，每股虧損2.12美元。這是美光過去二十年來最嚴重的季度虧損，上一次出現如此規模的季度虧損是在2003財年第二財季，當時美光淨虧損達19.4億美元。
降庫存仍是記憶體晶片廠商在景氣寒冬時必需面對的難題。
地緣政治
美國對中國的半導體禁運，加上中國自己已經有能力生產大部份的記憶體晶片，這兩者明顯已經影響到美光未來在中國這個市場的銷售。
重壓台灣不利
另外，美光在台灣投入巨大，是公司海外最大的點，如今的美光已是全台灣最大的外商。美國和中國的角力，加上台灣和中國的關係不佳，以及企業對台灣的地震和缺電的憂慮，都會是其長期不利的因素。
美光表示，2024年4月3日發生在台灣的地震將使其動態隨機存取記憶體 (DRAM) 供應量損失高達中個位數百分比。公司在台灣設有四個廠區，台灣在全球晶片供應鏈中占有重要地位，地震引發了人們對潛在中斷的擔憂。
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