英特爾倒閉可能發生嗎？

建議您先看過我的另一篇貼文《英特爾目前有多慘？》以及《一連串重大錯誤的英特爾決策導致淪落至今天的地步》，再往下讀。

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英特爾倒閉不可能發生

我先說結論：就專業上而言，英特爾不可能倒閉。原因為何？因為微軟的存在，只要微軟的Windows存在，英特爾就不可能倒閉。因為近五十年的Windows為英特爾進行許多平台的優化，Windows上有成千上萬的各式軟體，只要還有人上班，微軟就會繼續賺大錢。

請注意：幾乎所有Windows上的軟體是為英特爾和超微的x86指令集的硬體平台所開發的。

Windows的確現在可以在非英特爾或非超微的非x86指令集的硬體平台（例如高通或蘋果）上執行，但效能很差，軟體相容性更差；拿來展示和眩耀可以，但沒有人會自找麻煩，拿來上班處理公事。十多年前這樣的方案就存在了，但現在使用人數寥寥無幾，為什麼？

說英特爾會像諾基亞（美股代碼：NOK）立即或幾年內倒閉的人，根本是杞人憂天，也是搞不清情況的典型人云亦云者。電腦不是手機，手機用兩年丟了，沒人在乎其中的軟體或硬體平台，但買電腦是用來工作的，電腦的複雜度和使用情境是完全不同的。

但這不代表英特爾「一定」能起死回生，回到廿年前的榮景，這是兩回事。

股價不可能崩盤成壁紙

英特爾的股價或許在轉型成功前會緩慢下跌，直到英特爾說服市場和投資人，它已經重新站起來為止；但有一點是確定的，它的股價不大可能崩盤，跌成零元，甚或因此下市。

我在我的書中和部落格，提到英特爾時，都一再強調以下兩點：

英特爾對美國有無比的重要性，美國政府不可能讓這家公司倒閉。
英特爾過去的日子和公司文化過得太舒服，必需徹底改變才能成功。公司的問題在文化和心態，絕不是技術（若您被洗腦認為英特爾技術大幅落後，奉勤您最好要重新審視您的看法）。

光靠宣示沒有用，因為相同的戲碼已經上演無數次了，早已令人厭煩。投資人現在對英特爾的信心很低，要實際去做，拿出行動和成績才能挽回投資人的信心。

何時能起死回生？

畢竟安逸的日子過了二十年，要想在短期內扭轉局勢，立即見效，有這種想法的人，可說是痴人說夢，也未免對這家公司的認識不夠深入。「由奢入儉難」，一間過慣半世紀舒服日子，當老大幾十年的公司，不可能承認自己是小弟，怎可能向現實低頭？

只靠政府輸血補助走不遠

英特爾已經成為美國CHIPS法案的主要受益者，獲得美國政府高達 85 億美元的補助款和 110億美元的貸款。這是一個非常有力的消息，可以讓該公司重新獲得競爭優勢。

但基辛格上台後，到處開口向各國政府爭取補助款，四處蓋晶圓場，而不是靠自己的財務能力或成績，這種方式不是正途，早晩會令各國厭倦。

把前途賭在晶圓代工很不智

目前英特爾公司的方向似乎是把前途賭在晶圓代工上，想說服投資人和全世界，他將再起，遲早會打敗台積電和三星。但英特爾拿台積電和三星當對標的敵手很不切實際，因為英特爾目前的晶圓代工實力和這兩者的比較並不是同一個量級，十年內想追上或超越都不大可能。請注意，雖然晶圓代工是英特爾目前營收佔比第二大的部門，但虧損很嚴重。總之，晶圓代工不是只有製程技術上的追趕這麼簡單。

英特爾必需盡早承認自己的優勢不在晶圓代工，把晶圓代工的能力定為英特爾公司未來押在這上面很不智，因為很難取得進展。

註：英特爾的晶圓代工部門營收，以營收而言，現在是公司第二大的部門，但這和能不能賺錢不能相提並論。

陳立武退出董事會事件

陳立武(Lip-Bu Tan)自2009年任全球三大半導體EDA供應商之一的益華（Cadence，美股代碼：CDNS）的執行長。

2024年8月23日，英特爾在提交給監管機構的文件中，宣佈陳立武宣布退出董事會，兩年前加入英特爾董事會，作為恢復英特爾全球領先晶片製造商地位計畫的一部分。董事會於2023年10月擴大了陳立武的職責，授權他監督製造業務。

2024年8月27日，據路透援引三名知情人士稱，陳立武突然宣布退出董事會，原因是他與執行長Pat Gelsinger和其他董事在英特爾的冗員、風險厭惡的文化、和人工智慧策略落後等問題上存在分歧。

陳立武是半導體業內深受敬重的資深人士，他的離職，顯示出英特爾扭虧為盈和公司改造的努力仍有很大的不確定性。

陳立武退出董事會事件證實我對英特爾的觀點完全正確。

股價不符內在價值

像巴菲特等價值的投資人找尋的是股價不符內在價值的標的───目前的英特爾就是典型的案例。為什麼呢？

市場上的股價反映的是企業營運的經營情形，尤其是利潤，現金流，這一部份，英特爾目前的確是糟透了。
英特爾不是只有x86電腦（若您仍有疑慮，請點按我之前的貼文的介紹《英特爾是怎麼賺錢的？以及投資它的好處》），它有許多技術，人才，市場地位，壟斷性，生態系統，美國國力和國家安全的象徵，這些隐形的價值是無法反映在股價上的。
假設英特爾目前賣給最擅長拆解企業，分割資產，把企業值錢部門出清拍賣，再拿回資金的私募資金業者，沒有一家業者會拒絕的；因為一定大賺其錢，是一筆稳賺不賠，而且是賺很大的案子。但為何沒有私募資金業者出手？因為他們都知道英特爾不可能出售。

別人云亦云，只會隨著媒體起舞，或是瞎起閧───英特爾不可能倒閉，它目前的股價不符內在價值。