前幾天新書發表會和許多朋友見面，最多朋友關心的就是英特爾（美股代碼：INTC）目前的處境，以及未來的企業前景。我打算寫兩篇來表示我對英特爾目前的看法，這是其中的第一篇，另一篇則為《英特爾目前艱難的困境》。
英特爾主要業務和表現
以下就是英特爾的主要部門，和2020年度的表現：
| 部門 | 年營收（十億美金） | 營收年成長率 | 年營業利潤 | 年營業利潤成長率 | 競爭對手 |
| 用戶端計算（CCG） | 40.1 | +8.09% | 15.1 | -0.66% | 超微、蘋果、高通、聯發科 |
| 資料中心（DCG） | 26.1 | +11.06% | 10.6 | +3.92% | 輝達、超微、亞馬遜、高通、Ampere、阿里巴巴 |
| 自駕車（Mobileye，美股代碼：MBLY） | 1.0 | +11% | 0.2 | +0% | 特斯拉、輝達、字母 |
| 物聯網（IoT） | 3.0 | -21.05% | 0.5 | -54.55% | 高通、聯發科、華為、中興 |
| 固態硬碟（NSG） | 5.4 | +22.73% | 0.4 | +133% | 三星、鎧俠、威騰、海力士、美光 |
| 可程式化解決方案（PSG） | 1.9 | -5% | 0.3 | +0% | 超微旗下的賽靈思 |
財務表現
2020年公司營收共778.67億美金，年成長8.2%。年營業利潤236.78億美金，年成長率7.26% 。年淨利208.99億美金，年減0.707%。
全年業務表現
| 2021年 | 台積電 | 英特爾 |
| 年營收和年成長率(百萬美金) | 57,231 +20.15% | 79,024 +1.49% |
| 毛利和年成長率(百萬美金) | 29,546.7 +16.82% | 43,815 +0.465% |
| 年營業利潤和年成長率(百萬美金) | 23,443.6 +16.3% | 22,082 -7.51% |
| 年淨利和年成長率(百萬美金) | 21,507 +16.77% | 19,868 -4.94% |
| 毛利率 | 51.63% | 55.45% |
| 營業利潤率 | 40.96% | 27.94% |
| 淨利率 | 37.58% | 12.49% |
目前的估值如何？
| 股價 | P/S | P/E | 今年以來股價表現 | 市值（十億美金） | 股利殖利率 | |
| INTC | 48.3 | 2.58 | 9.38 | -2.8% | 195.81 | 2.88% |
| NVDA | 245.43 | 26.24 | 87.7 | +88.48% | 615.62 | 0.065% |
| AMD | 123.76 | 10.87 | 44.17 | +34% | 151.03 | 0 |
經過上10/22/2021的近11%大跌，現在英特爾的市值1,958.7億美金，竟然被博通（請參見《博通經營方式的重大改變》）都給追過了，真是令人難以想像。而且超微半導體（美股代碼：AMD）的市值已達1,491.1 億美金；對英特爾近10年來的表現，真是令人無言以對。
投資英特爾的好處
退休人士，以股利為出發的投資人較合適；因為英特爾的股利殖利率是屬於美股裡面不差的族群。而且它有個好處，即使上述的困境仍持續存在，英特爾在個人電腦的地位，幾年內不會有大的改變，這點是可以確定的。只要個人電腦存在，英特爾就是一隻現金牛。意思就是您投入的本金很大的機率不會受到減損，這—點是所有以股利為出發點的投資人必須考量的第一要務。
投資人莫忘了一件最根本的事────英特爾可是根正苗紅道地的少數美國本土半導體產業的代表，唯一夠份量可以比擬的可能只有德州儀器（美股代碼：TXN），對美國半導體的重要性不言可喻。美國政府不可能任其長期處於不利下風的地位，更不可能讓它倒閉（會這樣想的投資人真是多慮了） 。1980年代末期，相同的歷史就出現過一次，美國半導體業包括英特爾都被打得抬不起頭來，老美強迫日本訂下城下之盟，逼日本退出半導體業，台積電就是這樣來的。而現在呢，美國現在不是也開始用以前的招術了嗎？
英特爾最差的情況大概也就是現在這付光景了，不會再落魄下去了。但是您別指望它的股價在可見的4-5年中期內會上漲太多。但是前提是5年內，必須先把先前落後台積電（美股代碼：TSM）兩個世代的製程差距補起來，否則公司定否能持續存在都會問是問題。
結語
記住一點，現在的英特爾已經不是您五年前所熟識的那家半導體界最大的企業了，從各方面來看（市佔、技術、市值、營收成長、業界領導力和話語權、製造能力、士氣），没有一項再是了。
注意：毫無意外！ 2021 年 12 月 10 日。英特爾的執行長格爾辛格（Gelsinger）認為公司扭虧為盈至少需要五年時間。
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